肖妍茹

　　由于部分经济数据显示中国经济好转迹象，以及重要官员近期的言论加强了人民币将保持稳定的预期，海外市场对人民币的贬值预期开始明显收窄。

　　上周，一年期NDF美元兑人民币价格打破了之前维持横盘整理的僵局，明显地向即期价格靠拢的走势，上周末一年期美元兑人民币收于6.9275元，比上周一下滑了1470点；与当日的中间价6.8371相比，市场对人民币兑美元一年后的贬值预期已从去年12月最高时的6.8%大幅缩小至1.3%。

　　招商银行的外汇分析师刘东亮认为，重要官员之前关于人民币汇率问题的讲话，加强了市场对人民兑对美元将保持稳定的预期，这是导致NDF市场美元兑人民币价格回落的原因之一，另外，1月份的信贷数据呈现大幅增长，令市场上弥漫乐观情绪，也一定程度影响了NDF市场价格的走势。

　　他认为，一年期NDF美元兑人民币价格此番或许有希望下降到与即期市场差不多的水平，但由于该价格对各类消息更为敏感，也令回归的过程有许多不确定性，一旦后面有新的利空消息，NDF美元兑人民币的价格可能又会再度上扬。

　　中信银行的外汇分析师杨胜琨也表示，目前NDF市场对人民币的贬值预期已越来越显得底气不足，预计在短期内，美元兑人民币的NDF价格将保持回落的趋势。

　　他说，最近国内公布的经济数据如制造业采购经理人指数(PMI)、1月份贷款等都有一些亮点，这使市场对中国的宏观经济比较乐观，人民币因此有了再度走强的可能，杨胜琨认为，或许NDF市场有望再现升值预期。

　　数据显示，中国1月份PMI连续第2个月回升，反弹到了45.3，反映出中国制造业整体出现启稳的迹象；另外，根据相关预测，1月份新增人民币贷款可能将达到1.4万亿到1.6万亿元，同比增速将达到20%，这意味着1月份新增贷款或将创下单月历史新高。

　　不过，无论是官员的讲话还是有闪光点的经济数据，于人民币对美元的汇率来说，还都只是信心上的鼓舞，能否转化为“现实”还很难说，杨胜琨指出，3月底对NDF市场来说，可能会是一个比较重要的时刻，在第一季度的数据全部浮出水面以后，投资者对经济基本面可能将有新的判断。

　　NDF市场对人民币贬值预期的收窄同时无疑导致了资金套利空间的减小，杨胜琨表示，最近的机会越来越少。上周，摩根士丹利建议投资者对3个月期人民币NDF进行获利了结，并在报告中表示他们打算离场观望，并将重新对市场进行评估。

　　在进入2009年后一个多月的时间里，由于市场不确定人民币对美元的变化方向，特别是在1月下旬，每天的价格波动幅度都十分有限。昨日，一年期美元兑人民币NDF价格盘中报6.9260元，与上周末相比变化不大；一个月NDF价格报6.8457元，比上周末的收盘价6.8425略有上升。昨日外汇交易中心公布的中间价为1美元对人民币6.8346元，即期询价市场则收报6.8338元。

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