瑞银集团2月9日汇市评论：

　　上周市场风险偏好得到改善，高收益货币如澳元表现特别突出。上周五尽管美国公布的非农就业数据继续令人失望，但股市逆势上扬。风险偏好可能受到全球主要国家采购经理人指数(PMI)逐步企稳的提振，而日本周一早盘公布的好于预期的机械订单数据也加深了投资者对此的印象。

　　上周五公布的美国1月非农就业减少59.8万，降幅大于市场预期的54万，且去年12月数据被下修至减少57.7万。同时，1月失业率升至7.6%，高于市场预期的7.5%，也创出了自1992年9月以来的最高水平。

　　本周风险偏好能否持续将取决于美国财政部的银行救助计划。我们曾预计该计划将于今日公布，但目前预计公布时间将延至周二。我们的美国经济学家将就以下几个标准对该计划进行评估：(1)与简单的向受损资产做出担保相比，"坏银行"吸收受损资产的程度；(2)美国财政部提升对美国银行系统的所有权和控制的程度；(3)需要公共融资的量；(4)避免进一步止赎的措施；(5)美联储在其中扮演的角色。

　　本周末将有G7会议召开，英镑弱势和日元强势可能得到讨论，但我们对会议是否会宣布可能影响市场的新进展感到怀疑。但无论如何，市场在这些重要会议前总会出现波动，可能对会议的预期推动风险偏好在本周进一步上升，而下周重新回落。

　　日本：

　　日本今日早些时候公布了12月工业订单数据，1.7%的月率降幅远低于市场预期的月降8.6%，11月数据为月降16.2%。该数据为制造业产出的领先指标，暗示制造业活动大幅减速的时期可能已经过去，这将继续提升全球市场风险情绪。其他数据方面，12月季调后经常帐为盈余4985亿日元，弱于预期。鉴于全球失衡，在当前经济危机的背景下，那些常年保持经常帐盈余的国家，如日本，将发现其经常帐可能持续缩减；而那些经常帐赤字的国家，如美国，则将发现私人储蓄增加。

　　本周将有G7会议召开，货币波动可能成为议题之一，特别是日本出口商受到强势日元冲击的背景下。从货币政策上看，日本将继续在汇市做出干预，但问题是日本是否愿意继续增加美国国债的购入。日本政府的另一个选择将是干预欧元/日元的汇价，而这将引起欧洲国家的不满。因此最可能出现的状况是，日本当局将维持日元目前的汇价水平，美元/日元跌破80，才会有进一步的干预动作。

　　来自：瑞银

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