英央行5日将基准利率下调至1%的纪录低位，且央行并没暗示这是最后一次减息，但鉴于利率水平逐步向零迫近，采取定量宽松措施可使英央行有效阻止通胀率跌至远低于2%目标值的水平。

　　为帮助英国经济摆脱困境，英央行(Bank of England)货币政策委员会(Monetary Policy Committee)5日将基准利率从1.5%下调至1%的纪录新低水平。逐渐接近了将增加货币供应量作为刺激需求主要手段的阶段。英国央行并没有暗示这将是最后一次减息，鉴于基准利率水平逐步向零迫近，该行可能需要更多地依靠非常规措施来营造宽松的货币市场环境。

　　08年10月初以来，英国央行已累计减息400个基点。再加上英镑疲软、能源价格下滑以及税率的下调，预计将为需求带来较大支撑。

　　英央行及英国政府早已为基准利率降至零位或附近水平时增加货币供应量做好了规划。1月19日，英国政府公布了新的资产购买方案(Asset Purchase Facility)，允许英国央行购买至多500亿英镑的公司债、商业票据及其他资产，将通过发行国债的方式为项目融资。英国政府还允许英国央行在无国债发行情况下直接动用这一工具购买证券，从而使货币供应量加大。

　　当常规减息办法不再具有可行性或有效性时，采取这种定量宽松措施可使英国央行货币政策委员会有效阻止通货膨胀率跌至远低于2%目标值的水平。

　　当然，英国央行货币政策委员会也并非一定会将基准利率下调至零水平。该委员会中立场最为温和的委员David Blanchflower都在30日当周发表演讲称，资产购买方案可能有助于提振经济活动，不一定需要将基准利率进一步下调一个百分点。

　　然而，英国经济已深陷衰退，08年第三、四季度分别萎缩0.6%和1.5%，为1980年以来最严重的萎缩。除此之外，08年12月份的通货膨胀率也较年中高位大幅下滑，从9月份的5.2%降至3.1%，预计09年上半年还会进一步大幅下降。

　　不过目前已有一些迹象表明，虽然2009年初英国经济还在萎缩，但萎缩的步伐已不再加快。HBOS PLC5日公布的数据显示，1月份英国住房价格虽较上年同期下降17.2%，创下纪录降幅，但与前月相比却出现11个月以来的首次上升，升幅为1.9%。1月份英国服务业活动的萎缩程度也小于预期，不过萎缩幅度仍然不小。1月份服务业采购经理人指数(PMI)升至42.5，高于去年12月份未作修正的40.2。

　　英国央行货币政策委员会在会议声明中表示，09年年初英国经济将可能延续08年第四季度的萎缩步伐，企业和家庭的信贷状况已进一步收紧。不过声明还指出，即便利率决定影响企业和家庭信贷可获得性及成本的机制被削弱，此前的减息措施也会逐渐发挥作用。声明称，再加上近期财政政策的放松、英镑的大幅下滑以及大宗商品价格的走软，这都将为今年的经济活动带来较大刺激。

　　英国央行已全面展开对通货膨胀及经济活动预期的季度性评估，货币政策委员会可能已从中对英国经济前景有了更清楚的认识。具体评估内容将在2月11日的通货膨胀报告(Inflation Report)中披露。

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