中国银行上海市分行张煌睿

　　经历了满目疮痍的2008年，华尔街开始押注奥巴马1月20日上台后给市场带来的新气象。美元指数因此也暂时止住去年12月份的跌势，在80关口上方企稳。

　　不过本周陆续出炉的房屋市场报告、12月零售销售数据、劳动力市场报告，以及企业已尘埃落定的2008年经营业绩，均将考验美元的走势。

　　奥巴马新政 美元可能重拾升势

　　虽然美国经济数据较为疲弱，但随着全球经济陷入通缩风险的加剧，美元反而将从“零利率”的货币政策中得益。

　　此外，美国当局相比其他国家更为迅速，规模更加庞大的财政刺激方案也将支撑美元走势。从目前来看，投资者对全球经济的悲观预期仍将持续，因而美联储高举财政赤字救市所隐含的通胀风险被市场搁置一边，各国央行如何实施货币政策来防范通缩风险成为了主旋律。欧元区2.5%的利率水平成为了市场做空欧元的动力。

　　本周初，奥巴马与参众两院的领袖就大规模的经济激励计划进行了讨论，并敦促国会通过其中高达3100亿美元的减税方案。

　　由于美国经济目前的形式相当严峻，因而投资者普遍押注该方案在奥巴马上台后能很快获得通过，这推动美元指数在周一上扬至82上方。

　　周二公布的数据虽然显示美国楼市、制造业和服务业继续表现低迷，但美联储公布的12月会议纪录承诺将在一段时间内维持零利率水平，并且将积极动用美联储的资产负债表来刺激经济，这也宽慰了投资者。但在周五非农数据出炉前，市场的谨慎情绪令美元指数在冲击84后回落。

　　周三公布的12月民间部门就业人数降幅远超出市场预期，也暗示周五的非农将大大高于减少50万的预估值，这对美元构成了压制。不过当下周市场的焦点转向欧洲央行的利率决议，美元有望继续其新年上扬的步伐。

　　通缩风险上升 欧元筑顶滑落

　　欧元区本周公布的一系列经济指标仍旧未能表露任何迹象，显示欧洲央行此前数月的大幅降息收到成效，通缩风险进一步加大。

　　从周二公布的数据来看，欧元区12月的通胀率已经低于欧洲央行设定的2%的目标，降幅也是再度超出市场的预期，而这欧盟15国半年前的通胀率还维持在4%的高位。而油价在虽在最近有所回稳，但主要受地缘局势影响，疲弱的需求面仍将对商品价格形成打压。

　　本周的另几项数据也显示，占欧元区GDP三分之二的服务业在12月加速萎缩，并且导致了企业的大量裁员，这无疑会恶化该区的经济总需求。此外，由于欧元区没有统一的财政部门，致使其不能像英国和美国一样推出强大的财政刺激方案，欧盟各国经济抗风险能力的差异势必令欧元区的经济复苏之路较其他国家漫长。

　　综上所述，欧元区第一季度的通胀率将会刷新本世纪以来的低点，而欧洲央行也将被迫继续大幅降息。

　　欧洲央行管理委员会委员冈斯坦西欧本周已表示，欧洲央行在降息上应先发制人。目前市场普遍预计下周欧洲央行将降息50个基点，因而可以预期欧元兑美元在第一季度将会维持弱势格局。

　　技术层面，欧元兑美元去年12月中旬在升至1.4700上方后大幅回落，周线图中收出长上影的阳线，汇价上周的上行在受阻于1.4361后收出长上影的阴线，从而形成了1.4720下方的一个次高点，暗示1.4300上方的空头建仓完成，短线下探目标为去年四季度颈线位1.3100。

　　由于周五公布的非农数据极可能疲弱不堪，欧元周内在此前升浪的61.8%回档位1.3360附近获得支撑后有望小幅反弹，上档阻力为10日和20日均线死叉位1.3860。不过汇价下周可能再度走弱，下探10周均线1.3200附近的支撑。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。