渣打银行认为，2009年经济前景黯淡，2010年可能出现反弹，不同经济体反弹幅度不同；西方受自身结构性问题困扰，东方将面临周期性下行，而在新兴市场中，亚洲吸收震荡的能力最强。美国和英国陷入深度衰退，欧元区和日本经济收缩较轻，新兴经济体中，亚洲、中东情况较好，东欧比较脆弱。总体来说，没有人能够独善其身，但意识到不同经济体的差异是必要的。

　　渣打银行1月9日发表2009年全球经济展望报告，认为形势严峻，却不至绝望，并称关键是要意识到差异。在刚刚过去的2008年，世界经济急剧放缓，最后几个月甚至显现坠下深渊的险象。美国陷入衰退的全球冲击效应与金融危机的冲击效应交织叠加，已经引发了大规模的去杠杆化。其结果是，伴随我们走进2009年的，是更加糟糕的数据及全球经济和金融的不利消息。不难发现为什么信心，无论哪一市场的信心，都急剧跌落。

　　某些时候，存在着一种仅凭眼前臆断未来，并预期事态还会继续坏下去的危险，但在当前的氛围下，不难理解为什么众多预言家异口同声断定2009年将是形势非常严峻的一年。当然，没有人能够对下滑危险安然自得。

　　近期最麻烦的问题是全球贸易下滑，从波罗的海干散货运费指数和其它指标中可以看出贸易下滑剧烈的势头。最近几个月，美国经济陷入衰退和全球经济下滑的预期因贸易信贷和融资的急剧紧缩而更差，并立即对全球贸易产生了深刻影响。如果此种势头继续，将对出口和贸易流动产生重大冲击。因此，不仅有必要恢复对未来经济增长的预期，更需立即着手采取行动释放信贷资金。

　　低迷之中仍有曙光，诸如全球大部分经济体所采取的大尺度放松政策，包括扩大政府支出，降低基准利率等。奥巴马的经济刺激计划不仅是有意义的，而且清晰地表达出这位总统想在上任之初就与经济衰退抗争的热切愿望。油价暴跌带来的影响不应被低估，同样不容低估的还有私营部门需求减速，看起来，半年之前令全球市场揪心的通胀风险将要转变为通货紧缩，具体地说，西方面临的将是通货紧缩(defl ation)，东方需要解决的是通胀放缓(disinfl ation)。但极有可能的是，全球采取的这些政策反应，以及商品价格下跌因素--虽然都是得当或者说受欢迎的--仍然不能逆转当前经济下滑的趋势。也就是说，这些努力只能够减轻痛苦，但无法阻止全球性衰退。

　　西方受经济结构性问题困扰，东方面临周期性下滑

　　发达经济体与部分新兴经济体，尤其是亚洲和中东之间，存在着较大的差异。西方经济体存在大量结构性问题，比如高负债，意味着当前的衰退不会有迅速或强劲的反弹。相比之下，很多新兴经济体拥有较高的储蓄率，国内经济失衡的状况并不明显，表示与西方经济体相比，新兴经济体面临的经济滑坡的性质更倾向为周期性下滑。2010年新兴经济体有望迎来复苏。亚洲一些人士对欧洲的担忧超过了美国，很多人预期美国会较先复苏，而且，他们对亚洲会早于美国反弹缺乏信心。很多人认为，美国经济康复是亚洲经济反弹的必要条件。此外，近来市场上发生的事件，以及信心不足，不禁使他们回想起亚洲金融危机的惨烈，因而担心历史重演。历史会重演吗？应该不会的。亚洲早已今非昔比。但是，亚洲需要十分清楚自身的政策选择。比如韩国，尽管经济增长和储蓄水平都很稳固，却陷入了麻烦。再如印度尼西亚，同样具备稳固的经济增长，却经历了货币疲软，并在此过程中将很多企业拖向窘境。

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