孙立坚 点击此处查看全部财经新闻图片

　　人民币国际化或人民币是否能成为“亚元”，完全取决于我们自己能否担当得起一个国际货币所应承担的“货币三大基本功能”，而在目前的条件下，通过强化金融体系资源有效配置的六大基本功能，加快上海国际金融中心的建设，对提高人民币在国际金融市场的“话语权”至关重要。

　　上周末去参加天津电视台《先行一步》节目关于人民币是否能充当“亚元”作用的话题讨论，我认为，这一话题是先行了两步。之所以作出这样的判断，最关键的还是基于人民币还不能够完全发挥国际货币所应具备的三大基本功能这一观点。

　　中国今天已成了世界第三大经济体，与中国开展的经贸往来活动日趋频繁，在珠三角、长三角开展人民币结算业务的物理条件也在不断形成，从这个意义上讲，人民币发挥国际货币的第一大功能——支付、结算功能，是越来越有“底气”了。但关键的问题是，采用人民币结算是否能够给本区域带来便利性？我们惊讶地发现，这么长时间以来，甚至在日本、韩国以及我国香港、台湾地区经济高速增长的时期，我们也没有看到亚洲投资和贸易过程中的货币结算单位能够脱离欧美货币体系。

　　经济学最近非常流行“网络的外部性”学术用语，就“结算”来说，目前亚洲企业和个人，在经济全球化和金融全球化的环境中，“清醒”地认识到，全球人都已经习惯把美元拿在手里，好比今天大家都离不开微软视窗一样，突然间，因为商业或出行的需要，要用日元，韩元，或者要阅读“苹果”系统的文档，那就得额外花费一些成本去将美元换日元和韩元，或买一个在微软视窗环境中运行的特殊阅读苹果文档的软件，才能解决问题。这有多么不方便！

　　如果我们的货币还没有形成网络的外部性——没有到了离开人民币结算，人们就会感到多么的不方便的地步，那我们首先要做的就不是人民币成为“亚元”，而是利用中国经济的规模性，趁现在欧美经济都在深度调整的时机推进人民币结算的“网络建设”。除了对亚洲继续做出“贸易逆差”的贡献(让大家有用人民币的地方)之外，从这个意义上讲，扩大内需也是有利于人民币国际化的一个重要的物质基础。除此之外，我们还应该要创造机会，输出人民币！

　　货币的第二大功能是价值是否能够持久稳定。它存在两个潜在的条件，一是当任何人需要这一国际货币时，它可以让大家以最低的成本得到，二是即使得到了此货币，也不会出现“今非昔比”的大贬值。所以，在目前中国资本账户外汇交易受到严格管理的情况下，人民币发挥国际货币的第二大功能就会受到严重影响。但是，经过这次金融大海啸的冲击后，我们更加不会在无法对冲风险的前提下去放开我们的资本账户。更何况，中国目前的经济增长方式既要保证增长和就业，又要控制在贫富分化的环境下很难承受的物价的变动，这就不可能像欧洲那样，把货币政策紧紧盯住物价水平上，以保证货币价值的长期稳定性。事实上，在这场金融大海啸中，欧洲央行已经感到欧元的地位因为货币政策目标的单一性在动摇而日趋下降。目前，欧洲也在为保就业求稳定而不断地向市场注入资金，通胀的潜在风险在不断积累。

　　货币的第三大功能是财富功能。凯恩斯把它叫做“投机”功能。也就是说人们持有货币的很大意图是为了保证自己的购买力不下降，通过投资和这一货币关联的金融资产来分享这种投资行为所带来的更多货币量(严格地讲应该是实际的购买力)的增长。由于人民币汇率不能够完全按照市场的供需来决定，人民币交易的市场也因为资本账户的管理而缺乏流动性，我们发挥这一功能的基础都不存在。当然，我们更缺乏一个支撑人民币财富功能的“国际级”的金融体系。所以，从这个意义上讲，通过强化金融体系资源有效配置的六大基本功能，加快上海国际金融中心的建设，对提高人民币在国际金融市场的“话语权”至关重要。

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