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衰退和降息恶梦循环 英镑跌势加剧
通联期货 施海
英镑仍具有较重降息压力，而作为一个经济严重衰退的国家，英国又必须通过持续大幅降息来刺激经济，由此导致英镑陷于经济衰退和持续降息恶性循环之中，促使英镑币值不断下降。
英镑兑美元汇率运行于单边跌势中。其日K线显示，英镑由2007年11月30日高点2.1147下跌至2008年12月31日低点1.4377，累计跌幅为0.677，相对跌幅达到32%。由此可见英镑汇率走势处于中长期跌势之中。
英镑降息压力渐趋沉重
英镑对其他主要货币快速贬值的最主要原因是，目前英国利率低于欧元区利率，英镑对投资者失去吸引力。投资者普遍认为，去年英国央行史无前例的降息是英镑走软的主因，英国央行去年内共降息5次，降息幅度达到325基点，至2.00%，创57年来的最低水平。目前市场预期该央行1月份可能降息50基点～100基点，甚至未来可能降息至零利率水平。而英央行副行长毕恩也认为，英国实行零利率是有可能的。相对应的是，欧元区的基准利率则保持在2.5%的水平。欧洲央行已暗示，今年初继续降息可能性不大。而随着英镑利率低于欧元，预计未来英镑的实际价值将低于欧元。
英国经济持续低迷
除了利率差距，经济衰退、失业率持续上升、房价不断下滑以及政府债务迅速增加等，都让投资者对英镑失去信心。据英国国家统计局的数据，2008年第三季度英国GDP比上季度下降了0.6%，英国GDP将出现连续五个季度的负增长。预测到2009年年底，英国房价将从2007年8月的峰值下滑31%左右，2010年下半年才有望逐步回暖。此外，英国2008年新增无家可归人数则达到4.5万人，这一数目将于2009年上升67%，直逼英国大萧条时期。另外，截至2008年11月底，英国失业总人数已升至186万，失业率高达6%，是1999年中以来的最高水平，2010年英国失业率将升至7%，2011年将进一步升至7.5%。与此同时，2009年英国政府将不得不为债台高筑发愁。在本财年 (截至2009年3月)前8个月内，英国政府财政赤字已累计高达394亿英镑，比上年同期高出一倍之多。下一财年，英国政府债务将占到GDP的65%～70%。可见，英国国内经济疲软甚至萧条，财政赤字不断扩展。去年以来，英政府借贷已达780亿英镑；2009年～2010年该数字将达1180亿英镑。由此而导致英镑实际价值不断下跌，英镑贬值也在所难免。
综上所述，英镑汇率继续下跌也将难以避免，投资者操作上宜以逢高适量沽空英镑为主。
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