欧元 :

　　2008年欧元区经济步履艰难，自1999年欧元区成立以来，经济首次正式陷入技术性衰退。据欧盟统计局公布的数据显示，第三季度欧元区国内生产总值(GDP)较前一季度下挫0.2%，与第二季度情形相同。欧元区经济下滑受到了多重因素的拖累。欧元兑美元持续升值，并在今年年中达到峰值，使得欧元区出口形势严峻。此外，国际原油价格亦加剧了欧元区的通货膨胀压力，7月份油价创下每桶147.27美元的历史新高，直接导致欧元区当月的通胀率达至4%的水准，为1997年开始相关统计以来的最高纪录；继而9月份金融危机的骤然升级对欧元区经济构成致命打击。由于第四季度正是金融危机开始显现对实体经济杀伤力的时候，因此欧元区接下来的经济形势仍未许乐观，更为惨淡的景象似乎仍未完全展现出来。

　　欧元走势方面，金融海啸在08年重创世界经济，各主要货币受此影响大幅震荡，欧元兑美元在7月份触及纪录高位1.6038，其后则大挫近3700点，最低于10月份见至1.2328。而由于金融市场预计仍将动荡不安，市场避险意识和资金回流可望仍会在年初继续，故欧元有机会再为承压，直至市场风险意识的逐步恢复，欧元才有望再步升轨。

　　技术图表分析，欧元在12月份出现强势反扑，以12月18日高位1.4719计算，已刚好完成61.8%之反弹进程，碰及50周平均线而出现回落，同时亦为250天平均线位置，目前各自分别处于1.4700及1.4720水平，可参考为中期之关键阻力；由于自06年欧元展开长期升势以来，欧元持续都可企稳50周及250天平均线上方，直至8月初方见失守，故后市可闯回此区才可望欧元下试趋势得以扭转。短期而言，上周由于假期关系市况淡静，欧元仅在1.39上方窄幅运行。若果1.38无法守稳，则见欧元有作再进一步回调整固之风险，1.38原先为10月份之重要阻力，至12月中旬突破后，延伸近900点升幅，目前此区则视作为短线一重要支持，失守预计向下将测试100天平均线1.3670及1.34水平。以黄金比率计算，38.2%及50%之回吐可分别达至1.3890及1.3630。倘若能够在1.38企稳，则可望有助欧元养精蓄锐，先探目标为1.32，较大阻力则应在1.34关口，其后则如上文所述关键之阻力为1.4700/20水准，预计中期扩展进一步升幅可达至1.50关口。

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　　日圆 :

　　日本方面，随着全球经济不景气，日本经济亦难逃厄运。企业不断传出倒闭，各大企业也纷纷裁员，国内经济形势的持续恶化，迫使央行不得不效仿联储大力降息，同时推出一系列举措改善信贷市场流动性及支撑经济。12月19日日本央行宣布降息20基点至0.1%；在世纪金融风暴的冲击下，日本苦撑了两年半的利率正常化之路再度戛然而止，同时标志着日本重新回到了过往的零利率时代。展望2009年，估计日圆升幅将越见有限。在各国央行的连手降息及注资促进下，可望不会复见08年之惊涛骇浪，届时日圆的避险特性将成制约其继续走强的因素；此外，日本央行亦不希望日圆走强。由于日元的持续走强会影响日本的出口，从而抑制该国经济发展，因此日本当局本季已曾多次发表声明，不排除对日圆进行干预之可能，故此，踏入09年，纵使日圆仍有机会再展强势，估计扩展幅度亦越为受限。

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