无锡时讯 陈磊

　　2008年即将成为历史，而这一年行情的起起伏伏也势必会让后人津津乐道，不仅是套息交易在如火如荼地进行，更多的是风险厌恶情绪打压英镑等高息货币——自信贷危机在全世界的影响蔓延以来，英镑/日元的跌幅已达7000余点。

　　纵观2008年，随着次贷危机在美国疯狂地肆虐，英国也卷入到这场当时Ë也没有料想到会有今天这样严重后果的金融风暴中。新年伊始，英国银行业就爆出了各种负面消息，受此影响，英镑兑日元从251.00上方的历史高价位大幅下跌至220.00附近，轻松破了前期的关键支撑位221.50。日图显示，各均线呈空头排列；MACD运行于零轴下方，逼得汇价在随后的交易日里大幅跌落。

　　然而，次贷问题的暴露不是一朝一夕的。在2007年年末至2008年年初，¾济基本面看似趋于稳定的时期，英国央行采取了升息的举措以使不断上行的通胀风险得到控制，英镑也因此暂时松了口气。而在3月中旬到7月末的这段时间里，又得益于英国基本面没有太多的负面消息、市场集中在对美国金融行业负面消息的关注以及各国为提高市场流动性向市场注资等对英镑的利好因素上，令风险偏好提升，英镑/日元也在套息交易的推动下一路飙升，从192.50上涨到了216.00附近。日图显示，汇价上穿了5日均线，并与10日、21日均线形成了多头排列；相对强弱指标RSI在超卖区域25附近调头向上。

　　可好景不长，随着越来越多的美国金融业方面问题的披露，各个国家也受到了影响，首当其冲的就是英国。据相关方面公布的资料显示：7月28日，英国Hometrack7月房价指数年率降幅创纪录之最；7月31日， 7月房屋价格月率下降1.7%，年率降幅达到自1996年以来最快；8月8日，苏格兰皇家银行上半年税前亏损6.91亿英镑，创下英国企业历史上最高亏损之一；8月10日，英国抵押贷款利率出现自2月以来首次下降等等。在一系列负面消息的摧残下，英镑随着风险厌恶情绪的攀升À开了“泄洪的闸门”。尽管当时各国央行通过降息、向市场注资等方式(9月21日，美财长保尔É向国会提交了7000亿美元的救市计划；10月9日，全球六大央行联手降息；10月13日，英国和欧元区六国联手注资2.3万亿美元保护银行业；英国将基准利率从Ô来的5.50%降至目前2.00%的水平以刺激¾济的发展，并公开表示有进一步调低利率至零水平的可能)以稳定金融系统，但市场似乎并不领情，对全球¾济陷入衰退的担忧情绪逐渐升温。日图显示，自8月开始，均线就已呈现空头排列的态势，此后K线图更是形成了完好的下跌趋势；RSI相对强弱指标从68接近超买的区域一路下滑至9月4日时9的超卖区域才获得支撑；MACD指标下破零轴，并保持空头运行态势。

　　在英镑极度疲弱的时候，日元却受到了市场的追捧。英镑/日元从9月末的197.00附近一路下跌至10月中的166.00附近，跌幅达3000多点；RSI指标从中性区域50的位置一路向下至22的超卖区域；日图的均线在¾过了前期的反弹之后，重新形成空头排列；MACD虽一度试图回到零轴上方，但终以失败告终。可以看出，市场中空头的力量仍占据绝对优势。

　　从周K线图来看，3月至7月末是一轮对前期跌势的修正反弹行情；8月开始，则可以看成是一波大跌行情中的第二轮跌势，但目前并不能确认是否正处于反弹修正中。技术指标上看，MACD指标始终运行在零轴下方；而均线自7月末开始就一直呈现出空头排列的态势，表明市场上的看空意愿非常强烈；汇价也从8月开始就一直运行在保利加通道中轨下方。不过，相对强弱指标RSI目前正处于24的超卖区域，预示着汇价可能出现反弹行情。目前关键支撑位为前期形成的低点132.40附近，虽多项指标仍是看空，但若不破此位，反弹行情有可能就此展开。而长期来看，英镑/日元依旧处于下跌的趋势中。

　　面对即将来临的2009年，在目前市场饱受¾济衰退担忧的背景下，风险厌恶情绪势必会打压高息货币。不过，当¾济危机进入最后阶段时，只要有一丝利好消息出台，都会让人为之振奋，随之而来的是风险偏好的提升，英镑等在¾济危机下萎靡的货币得以提振。而长期看来，鉴于美国大萧条以来最严重的这次¾济危机造成的影响，世界各国将陷入不同程度的¾济放缓或衰退周期中，而英国遭受重创的程度绝不亚于美国；再者，考虑到与日元的利差水平进一步缩短，英镑犹如鸡肋，令市场难以抉择。反观日本，虽同样陷入衰退的¾济周期，但比起英国¾济，却让人相对安心。这样看来，2009年的英镑/日元的走势很大程度上将会与2008年相似，出现先扬后抑的行情。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。