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王洋：欧元本周料将振荡整理
上周(12月14-19日)欧元兑美元汇价再次出现大幅振荡，在前半周先是大幅上升，最高见1.4719之后，调头大幅回调，周五收盘于1.3913，全周波幅高达1350余点，周K线为上影线800点的长阳线。
由于欧央行官员在一周前暗示可能暂时停止降息，而周二美联储会议最终大幅降息，利率已经将至接近零利率水平，使欧元利率优势更加明显。欧元得以在直盘和交叉盘市场全面走强。但欧元短期的过度走强引发了欧央行的关注，因为欧元的走强，部分抵消了欧央行近期为刺激经济而采取的宽松货币政策的实施效果。因此周四欧央行突然宣布下调隔夜转存利率50基点至1.5%，使该利率水平与再融资利率水平差距拉大到100基点。这使得金融机构在欧央行转存成本大幅下降。此举旨在不下调再融资利率的状态下抑制欧元的过快上涨。
上周欧元区经济数据也仍不理想。周四公布的德国12月IFO商业景气指数连续第七个月下跌，并创出历史新低。周五的德国11月PPI月降1.5%，年升5.3%，为1949年开始记录以来的最大月降幅，两个数据均远低于市场预期的月降0.8%，年升6.1%。随着生产物价的大幅回落，欧央行关于对于利率前景的态度也发生了改变。欧央行理事欧德内兹表示，若通胀预期能大大低于2%，那么欧央行可能会在1月政策会议上再次降息。事实上，欧元区通胀水平从7月创出历史高点4.1%后，便持续下滑。最近的11月CPI年率已经将至2.1%，逼近央行设定的控制通胀上限目标。从近期德国等国公布的通胀加速下滑的表现看，12月通胀肯定将降至2.0%之下。那么欧元目前2.5%的利率水平显然具有继续下调的空间。目前市场预期1月份央行将再次降息50个基点。
下周值得关注的是周二公布的12月ZEW经济景气指数，预计仍将继续不佳，仍不能给欧元带来支撑。相反，倒是美国方面比如汽车企业援助被市场的认可程度等因素对美元也可能继续构成压力，这可能是欧元再次间接受益。
从欧元兑美元的走势看，汇价在上周前四个交易日的最高升幅已经超过了汇价从7月18日高点1.6037到10月23日低点1.2329之0.618倍回调目标1.4620，略高于60周均线所在的1.4700。从周线图可见今年汇价大幅下跌后在9月的反弹也是在该线终结。所以从中期来看，60周均线今后可能仍然是汇价能否直线中短期反转的一个关键阻力。汇价在连续大幅上升之后，在央行干预下的回调也同样剧烈。仅用两天时间就在周五最低达到1.3822，完成了此轮上升的38.2%回调。随着圣诞和新年假期的到来，汇价的波动应该区域平淡。预计在圣诞期间汇价维持近期区间整理的可能性较大，但由于近期单日波幅过大，所以实际波动幅度仍然可能高于往年同期。上方阻力仍是1.4720，如没有大的意外，汇价应该不太可能超过这个水平。技术回调位上最大的回调目标应该不会超过1.3240。当然，短期支撑仍是1.3800，如跌破下一支撑是1.3520。操作上建议减少操作或在汇价突破短期阻力或支撑后，以少量仓位短线操作。(分析师 王洋）
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