上海交行：感恩节前美股反弹获利了结美元深跌(2)

http://www.sina.com.cn 2008年12月01日 08:24 新浪财经

　　而且，奥巴马还承诺在明年1月20日就任美国总统后，将迅速推出大规模的经济刺激计划，以推动经济增长。虽然奥巴马拒绝透露经济刺激计划的具体规模，但其他民主党人预计可能会高达数千亿美元，市场预期可能又会是一个7000亿美元的庞大计划。

　　再次，美联储在美国财政部支持下，推出高达8000亿美元的借贷工具，以支撑消费者贷款支持证券市场，美国财政部将从7000亿美元金援资金中拿出200亿美元支持该借贷工具，提高汽车贷款、学生贷款以及信用卡贷款的可获得性，以促进消费。

　　在这8000亿美元的借贷工具中，将包括购买1000亿美元的房利美、房贷美和联邦房屋贷款银行发行的债券；购买5000亿美元的房利美、房贷美和吉利美发行的抵押支持证券；购买2000亿美元的AAA级资产支持证券。

　　市场认为，美联储的新举措意味着他们已经开始采取"量化宽松政策"。所谓"量化宽松政策"是一种非常规的货币策略，是当指标利率接近或处于零时，政府通过向银行体系大量注入储备金以刺激经济。日本央行当年在经济陷入长时间的通缩期间，曾使用过"量化宽松政策"。

　　目前市场对美联储是否已经采取了"量化宽松政策"仍有一定的分歧，市场人士认为，美联储的做法，基本上是跟随日本央行的"量化宽松货币政策"，针对的是资金数量而不是价格；但美国官员表示，美联储的新措施和1990年代日本央行正式实行的"量化宽松政策"并不一样，美联储并不是特别为了增加银行系统的储备金，从而让银行改变做法、出借更多资金。不过，在过去一个月内，美国旧金山联储总裁叶伦和其他几位包括副主席科恩在内的美联储高层官员都承认，美联储已经将量化宽松政策纳入了政策工具之列。

　　无论如何，美联储实施上述新救市举措后，其资产负债表上，债务负担可能会急剧扩大，在目前两万亿美元的基础上，扩大8000亿美元。也无论如何，目前市场对美联储的新救市举措给予了正面反应。

　　2、通胀降温经济失速，降息周期仍无穷尽。

　　虽然因多头获利回吐导致美元深幅回调，成就了欧系货币和商品货币的大幅度反弹，但从周末收盘的结果来看，这些货币大多有所回落，缩减了涨幅，而且，回落的幅度还各又不同，个中原因，主要在于市场对欧元、英镑、澳元本周的降息幅度存在担忧，且对瑞郎和加元的利率前景依然看降。

　　德国和欧元区11月通胀率出现较大幅度的回落。德国11月消费者物价指数初值为较前月下降0.5%，较上年同期增长1.4%，低于预期的增长1.6%；欧元区11月通胀率回落到增长2.1%，低于预期。通胀降温，将为欧洲央行本周大举降息创造条件。而且，德国11月IFO企业景气指数下滑至85.8的1993年2月以来最低；欧元区11月经济景气指数下滑到74.9的1993年8月以来最低。经济景气不佳，也将促使欧洲央行大幅降息。目前，市场对欧洲央行降息幅度的预期，已经从先前的50个基点提升到了75个基点，这也就是欧元最终回落幅度较大的缘故。

　　英国央行总裁金恩表示，英国可能已经在2008年下半年进入衰退；金恩并警告，要想使英国躲开深度衰退，银行必须恢复借贷活动。这意味着英国央行本周仍将进一步降息，幅度应该是50个基点，毕竟英国央行11月会议记录显示，当时曾讨论过一次降息200个基点，实际只降了150个基点。