据《香港经济日报》报道 内地减息幅度远超预期，在预期美息变化不大的情况下，人民币与美元息差收窄，对人民币汇率构成向下压力；不过分析认为，人民币汇率作为政策工具，多于市场主导价格，以当前形势而言，人民币大幅贬值的机会甚微。

　　今年下半年 兑美元窄幅上落

　　减息消息公布后，1年期人民币不交收远期合约(NDF)一度升至6.9050，相当于1年内升值2.3%，不过其后再度回落至7算水平；自今年7月以来，美元兑人民币现货价一直于6.81至6.85窄幅上落。

　　摩根士丹利大中华区首席经济师王庆指出，在2005年7月21日人民币汇改三周年过后，人民币汇率形成机制又再重新回到紧盯美元的轨道。究竟是新的人民币形成机制抑或非常时期的中期安排，仍有待考证。但他估计，此举最大的目的，是在全球金融危机的非常时期，发挥稳住市场预期，以维持金融和货币稳定的作用。事实上，在10年前的亚洲金融危机中，中国便是采取相同的策略以应对危机。

　　王庆认为，即使在并无政府干预的情况下，亦只有在两种情况下，人民币才会出现贬值危机：一是中国的经常帐由顺差变逆差，而且逆差大于资本帐下的净资金流入；或者内地外贸维持顺差，但资本帐录得大量资金流出。他评估，两种情况发生的机会均不大，一则内地仍录得巨额外贸顺差，何况过去15年只有1998年亚洲金融风暴中录得资金外流，相信即使今次重演1998年的风暴，外流资金数量也不大。

　　美林中国经济分析师陆挺认为，在资金外流已构成真正的危机下，贬值并不可能，否则贬值只会加速资金外流。同样，人民币不会升值，主要是当局考虑到出口商在金融危机中受到重创，因而加以保护。