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在经历一轮大跌后,主要货币近日陷入窄幅区间波动,对任何坏消息几乎无动于衷。但分析师警告称,这并不意味着汇市急剧波动的局面已经结束。相反,鉴于全球经济面临通缩挑战,美国财政部拒绝救助汽车业巨头,金融市场去杠杆化操作远未结束等因素,汇市波涛汹涌的局面可能即将再次到来。
丹麦盛宝银行(Saxo Bank)外汇策略师John Hardy警告称,近日汇市的相对平静可能是正在酝酿一场新风暴。
Hardy预计,汇市潜在的波动性将不亚于本轮周期的任何一次动荡。
苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师Paul Robson也称,虽然有迹象表明汇市对坏消息的敏感度已经降低,但若主要货币兑美元无法守住涨幅,则将面临更剧烈的被抛售风险。
实际上,主要货币兑美元周三急剧走高,已试图打破汇市沉闷气氛,但最终未能守稳,震荡下滑。
德国商业银行(Commerzbank)分析师Karen Jones表示,主要货币汇率周三出现的上行实为假突破,最终均大幅滑落。
该分析师进一步指出,欧元/美元短期维持震荡走势,汇价未能突破1.2645阻力,那么下行测试1.2330低点的风险上升;英镑/美元位于1.5120下方,则汇价有进一步滑向1.4710的风险;欧元/日元位于121.50下方,则空头指向117.35。
尤其引人关注的是,在过去几个交易日,在其他主要资本市场纷纷走低的情况下,汇市依然波澜不惊。
法国巴黎银行(BNP Paribas) 全球外汇交易策略主管Hans Redeker将此描述为资本市场之间明显的"脱节"。
Redeker称,需要新的刺激因素来带动主要货币走出近期波动区间,触发的因素可能来自于汽车制造业或者新兴市场方面的消息。
迄今,美国财长保尔森成功抵制了来自国会的要求从7000亿美元中拿出250亿美元救助汽车业巨头的压力,但Redeker认为,若国会的汽车救助延误,那么美国经济以及银行业将遭受巨大影响。此外,尚不清楚250亿美元是否足以解决汽车业困境。
另外,纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)高级外汇策略师Neil Mellor称,全球范围内的通缩忧患丝毫无助于助长投资者的冒险行为。
随着诸如日本、德国等主要经济体陷入衰退成为现实,政策制定者们开始担忧通缩现象出现的可能性。许多经济学家认为,通缩较通胀更为致命。
最令人担心的是,如果需求不能回温,物价、支出和薪资将出现螺旋式下降。同时,物价下滑的另外一个效应便是增加债务负担。而目前因应金融动荡和恶劣经济形势,银行和家庭都在大幅减债即去杠杆化。
法国兴业银行分析师James Nixon称,通缩造成的问题是,债务的实际价值在增加。如果在去杠杆化周期中出现通缩,则更为致命。
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