中资企业：严格自律防范汇率风险

　　在最新发布的福布斯中国富人榜中，曾经的首富荣智健已经跌出前40位，其财富缩水速度甚至要明显快于备受房价下跌煎熬的房地产大亨们。荣智健财富缩水源于一种名叫澳元累计目标可赎回远期合约，因为澳元的大幅贬值，中信泰富的损失已经超过了150亿港元，这也是港交所绩优股公司中迄今为止亏损最大的一个案例。

　　遭遇国际金融风险的不仅仅是香港的上市公司，内地公司同样损失不小。10月22日，中国中铁和中国铁建公告其外汇投资损失，虽然损失数量没有之前市场预期的那样大，但是二级市场的股价波动还是让投资者感受到了汇率风险所带来的巨大震撼。有分析人士指出，遭遇汇率风险的绝不仅仅是上述几家公司，未来暴露损失的公司还会更多。

　　在全球化浪潮加快的同时，中国经济融入世界的步伐也是越来越快，中国企业更大范围地暴露在国际金融波动当中，如果规避其中可能存在的风险成为无法回避的课题。可以看到，随着人民币不算升值，以往在固定汇率下勉强生存的外向型企业出现大规模地出现了生存困难。同时，美元贬值带来的大宗商品价格暴涨也引起大幅提升了成本，两方面的挤压使生存空间不断缩小。

　　事实上，近几年中资企业在国际金融市场上所遭受的损失多与衍生产品有关，从中航油事件到国储铜事件，再到近期的中信泰富事件，无一例外。而分析造成这些损失的背后原因可以发现，这些企业或多或少都存在着道德风险，企业的个别人士因为对衍生产品缺乏了解，对高风险的衍生产品参与过深，产生亏损的同时又不愿意承认错误并及时止损，最终造成损失的不断扩大。因此，在防范包括汇率风险在内的国际金融风险的时候，中资企业最应该注意的问题是防范内部的道德风险。

　　对于中资企业的风险控制来说，除了完善内部的规章制度，还要做到以下几点：一是尽量少参与高复杂性的金融衍生品，在这方面我们根本不是国际大行的对手；二是对参与交易的操作人员进行严格监控，杜绝寻租行为的产生；三是在发现亏损的时候要能够及时止损，这在中航油和国储铜事件当中已有深刻教训。(闻 涛)

　　主要货币近期走势扫描

　　美元有望继续保持强势

　　美元指数上周五盘中一度摸至86.20点，接近近两年半以来的最高点位，美元的强势似乎与深陷次贷危机当中的美国经济不太相符。有分析指出，由于次贷危机的影响已经对美国以外的其他主要经济体产生巨大影响，美国经济的相对地位被抬升，而且这种影响将会进一步蔓延，预计美元的强势地位仍将会继续维持，美元的世界霸主地位在较长时间内难以动摇。

　　上周公布的数据显示，美国三季度经济增速降至-0.3%，自2001年以来首次出现负增长，美国经济进入衰退已经没有争论。但是，美国经济较为庞大的规模和足够的弹性让分析人士还是对经济的快速复苏抱有希望。美国经济的确进入衰退，不过这种衰退不能等同于上个世纪30年代的大萧条，经济复苏的速度可能比想象中的要快。

　　相对来看，曾经隔岸观火的欧洲经济所受到的冲击更为严重，这也是欧元对美元汇率迅速回落的重要原因。单纯看待房地产泡沫，欧洲一些国家要明显比美国的情况严重，只是欧洲国家银行体系对于泡沫风险的扩散有较好的控制。由于美元的国际储备地位所决定，美国拥有较多的方法将危机向国外传递，作为美国传统的经济伙伴，欧洲要想避免影响几乎没有可能，所以美元相对于欧元走强就不足为奇了。

　　长远来看，以美元为主体的国际货币体系必然面临改革，但就目前来说，美元体系离崩溃还差十万八千里，去美元化将是一个漫长的过程。在此之前，继续持有美元资产将是最好选择，所以美元的强势地位在较长时间内仍然难以动摇。

　　澳元惊险犹如过山车

　　2007年，有一种货币让中国投资者体验到了同股市和楼市一样的飙升快感，这种货币就是澳元。2008年，投资者又从澳元当中得到了同股市和楼市一样的感受———暴跌，而且损失因为外汇交易当中的杠杆作用而被成倍放大，最新一例是香港上市的中信泰富，该公司与银行签订的澳元累计目标可赎回远期合约，因澳元大幅贬值而跌破锁定价，目前的损失超过了150亿港元。

　　澳元上蹿下跳的背后原因是大宗商品的需求变化。澳大利亚近年来成为全球经济增长的最大受益者之一，由于该国的矿产资源丰富，为满足新兴经济体重工业发展需求，澳大利亚的铁矿石、煤炭等矿产资源大量出口，澳元也就顺理成章的成为大宗商品结算货币。大宗商品巨额的贸易量增加了对澳元的需求，随之而来的是澳元汇率的大幅飙升，进而推升了澳元牛市。

　　正所谓成也大宗商品，败也大宗商品。次贷危机的发生使世界经济的长周期上涨戛然而止，经济走势掉头向下。澳大利亚作为原材料供应商，明显受到下游需求方的影响，外界对于大宗商品的未来需求变得谨慎起来，作为大宗商品影子价格的澳元自然会随之下跌，只是以暴跌的方式来完成调整让外界难以接受。

　　澳元出人意料的下跌方式与外汇衍生品密切相关。在澳元的牛市当中，主要商业银行都把外汇衍生业务的目标瞄准了澳元，与澳元挂钩的各种衍生品被推向全世界，而澳元的牛市也确实给投资者们带来了丰厚收益。然而，一旦澳元掉头向下，澳元衍生产品持有者纷纷开始抛售手中的产品，必然带来短期内澳元走势的快速下跌。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。