日元仍被所定在风险情绪内

　　本周即将公布的日本数据可能显示，日本经济正陷入全面的衰退。预期国内企业商品物价指数将下降0.6%，推动年率至6.6%，这将标明自7月物价增长筑顶后，物价增长的步伐下降了9.6%。8月经常帐盈余预期将缩减至11983亿日元，主要是贸易账转为赤字。8月贸易帐将为赤字，其中对美出口急剧出口，装船下降21.8%。整体出口近增长0.8%，低于前一个月的8%。服务业活动下降0.8%，推动第三产业指数跌至负值，7月曾令人意外地上扬1.2%。随着全球金融危机的深化，日元汇率已经成为投资者风险情绪的直接信号，日本经济基本面受到的重视被降低。美国道琼斯工业平均价格指数曾在一个时段内收盘下跌700点，而在另外一个时段内收盘上涨300点，日元对此的反应非常明显。美元/日元上周最低跌至97.89，周图收盘在100.23。下周重要的事件风险将是市场如何消化G7华盛顿峰会的公报。若市场认为公报意义重大、联合行动的效果被看好，则市场紧张情绪可能得以一定程度上的缓解。然而政治差异性可能促使这种现实产生的几率被降低，因此日元可能继续受到风险情绪高企的支持，直到金融危机引发的风险情绪逐步稳定下来。

　　瑞郎类似美元与日元

　　与美元、日元相似，瑞郎正受到风险规避特性的支持。作为融资货币和资金的安全避风港，瑞郎持续受到市场青睐。然而，投资者对所有所谓“避险资金”安全性的疑心越来越强，瑞郎可能承受更大压力。经济层面来讲，瑞士与欧元区经济活动的联系密切。在经济良好时，两者是合作默契的贸易活动；但是在当前担忧情绪肆虐的市场中，欧洲大陆对官方政府收购银行计划的杂音正威胁着欧元经济发展，从而影响到瑞士经济增长。此外，瑞郎也不再是较受青睐的融资货币。瑞郎平均利率大澳2.50%，而日元利率为0.50%，美元利率为1.50%，后两者的风险更小。然而，考虑到已经发生的巨额套息交易平仓，投资者扔扔持有相关套息交易货币对的可能性越来越小(瑞郎/日元和美元/瑞郎)。现实地讲，这些套息交易平仓促使瑞郎对美元和日元下跌，当这些趋势受到抑制时，瑞郎可能对美元反弹。未来一周，瑞郎将受到世界主要国家峰会决策的影响。周末的G7狐疑可能成为关键。悲观情绪如此深刻，很难说什么行动可能重塑借贷和投资信心，但是计划可能解冻信贷市场。

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