上周点评：

　　上周，因美国财长鲍尔森提出的雄心勃勃的7000亿美元的庞大金融救援计划在美国国会立法审议中，一波三折，好事多磨，表决拖延，致使市场被不确定性情绪所笼罩，造成美股走势动荡，使美元走势总体承压，跌多涨少。

　　美元指数上周以77.58开盘后，呈现先扬后抑再反弹的走势。全周先摸高至77.80受阻，随后展开下探行情，最低跌至75.89的6周低点，获得支撑后出现反弹，最后以76.95结束全周交易。周线为一根下跌实体63点的中阴线。

　　上周，影响汇市行情演变的主要因素有：

　　1、金援立法遭拖延，避险情绪罩立场。

　　上周，美国国会进入鲍尔森提出的7000亿美元拯救华尔街计划的立法阶段，虽然鲍尔森、贝南克，甚至美国总统布什两次发表讲话，呼吁国会尽快通过金援方案的必要性和紧迫性，美国国会议员也明白要避免经济陷入深幅衰退，必须有这样一个金援计划，但因目前正处于大选的政治敏感期，所以，整个立法进程一波三折，投票表决一拖再拖，直至周末仍未达成协议。市场由此陷入被不确定性所笼罩的情绪中，导致美元人气受到抑制。

　　金援计划的先天不足，是造成审议分歧的一个原因。因为鲍尔森仓促提出金援计划，缺乏实施细节，所以，导致鲍尔森在国会作证时，甚至遭到部分国会议员的嘲笑。

　　大选前的政治敏感性，是导致立法程序不顺利的本质原因。美国民主党提出了加强对金援计划实施独立的监督；接受救援金融机构高管薪资将受到限制；7000亿美元救援资金将分批到位，首期为2500亿美元，另1000亿美元将在总统证实紧急情况持续时到位，最后的3500亿美元将在明年5月批出。这些补充得到鲍尔森和布什的认可。民主党总统候选人奥巴马除了强调要加强监管外，总体同意尽快推出金援计划。

　　正当市场以为一切将顺利搞定时，共和党政府却后院起火。众议院共和党保守派议员提出了一个抵押贷款保险计划，以替代鲍尔森的7000亿美元金融援救计划。共和党总统候选人麦凯恩表示非常赞同一个与现存方案截然不同的新计划。使金援计划的立法陷入僵局，至周末国会议员只能继续加班协商。

　　布什总统的最后态度是表示支持鲍尔森提出的计划。不过，该金援计划的立法进程如继续拖延，比如不能在本周初完成，则引发的市场不安情绪，可能使美元进一步受损。如果该金援计划能在本周初获得通过，则市场不安情绪平息，将至少短线有利于美元。

　　虽然目前有市场观点对于7000亿美元金援计划能否完全填平华尔街因次贷危机造成黑洞的疑虑，以及实施金援计划势必增加美国政府未来财政赤字等，认为即使通过该金援计划，也未必利多美元，但如果考虑到不通过该金援计划肯定在短期内利空美元的思路来考虑，因为这将可能使华尔街掀起更大的金融海啸，加深美国实体经济衰退的程度，则命题的反面，实施该计划将会短期利好美元。

　　2、华尔街积极自救，然难以取信市场。

　　在金援计划的立法好事多磨之际，处于风雨飘摇中的华尔街，上周不断传出自救的消息。

　　比如，①、美联储批准美国最大的两个投行，也是仅剩的两家投行，高盛和摩根士丹利申请成为银行控股公司，这意味着投行模式在华尔街的消亡。成为银行控股公司后，高盛和摩根士丹利将接受美联储的监管；美联储将可以向高盛和摩根士丹利经纪自营子公司提供贷款，接受适用于贴现窗的所有抵押品。高盛和摩根士丹利抵抗流动性断流风险的能力将增强。

　　②、巴菲特旗下的Berkshire Hathaway投资50亿美元购买高盛元长期优先股，年息为10%；Berkshire Hathaway还将获得买入50亿美元普通股的认股权证，行使价为每股115美元。日本最大银行业者三菱UFJ金融集团计划买入摩根士丹利最多不超过20%普通股。总计为9000亿日元，约折合84.9亿美元。摩根士丹利并宣布，计划与三菱UFJ金融集团寻求达成全球策略联盟。

　　③、美国国际集团首席执行官Liddy表示，希望在未来7-10天能列出出售资产清单，以通过出售资产的瘦身举措，筹资归还美联储的贷款。Liddy还表示，AIG能够恢复至1997-98年的规模。

　　④华互银行所有的存款和资产都被摩根大通悉数买下，从而产生了美国迄今以来最大的一宗银行倒闭案。摩根大通已公开发售100亿美元普通股，较计划发行规模高出25%，所筹资金将用以支撑其对华互银行的收购。

　　另据纽约时报援引熟悉情况的消息人士报导，瓦乔维亚银行（美联银行）开始同花旗集团进行初步交易谈判。

　　但是，因这些自救行动充其量只能起到止血作用，不能意旨华尔街金融业严重的内伤，所以，市场信心依然不足。即使在实施禁空令的背景下，美股走势也十分动荡不稳。

　　3、金融流动性断流，实体经济受影响。

　　市场最大的不安因素，是华尔街，乃至全球金融市场的流动性，都面临断流的风险。

　　比如，根据美联储上周四公布的最新数据，最近一周美国银行业通过贴现窗直接从美联储获得的借款每日达1877.5亿美元，创下纪录，之前一周是479.7亿美元，反映出危机对美国金融机构的流动性影响逐渐加深。

　　又比如，据EPFR Global的数据，在一支最大的货币市场基金净值跌至1美元之下后，截至9月17日的一周内，货币市场基金的净资金流出创下422亿美元的纪录新高。据美国投资公司协会（ICI）上周四公布的数据，截至9月24日当周美国货币市场共同基金总资产减少156.5亿美元至3.398万亿美元。当周面向散户的货币市场基金资产减少72.7亿美元至1.237兆美元。

　　再比如，美联储宣布，其又与澳洲、丹麦、瑞典及挪威央行建立了临时外汇掉期，总额为300亿美元，包括对瑞典和澳洲央行各100亿美元，以提高全球市场的流动性。

　　金融流动性的断流，意味着信贷标准的收紧，信贷资源的枯竭。美国圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德上周五表示，目前即使采取降息行动，可能对金融动荡也没有效果。

　　事实上，最近几周来美国较为疲弱的经济数据，已经显示实体经济受到进一步的损害。美国8月耐用品订单减少4.5%，远高于预期的下降1.6%，将损及第三季度经济增长。

　　8月成屋销售减少2.2%，年率为491万户，低于预估的493万户；8月新屋销售较上月减少11.5%，年率降为46万户，远低于预估的51万户，是1991年1月以来最低水准。表明房屋市场有陷入新一轮下滑的风险。

　　美国达拉斯联储总裁费希尔上周四表示，席卷全美的金融危机在某种程度上意味着必须解决根本的待售房积压问题。但如果金融机构收紧放贷标准，甚至根本就无力发放新的房屋抵押贷款，又如何能使楼市止跌，更谈何提振楼市了。而目前态势下，如果不实施金援计划剥离金融机构的不良资产，则金融机构就难以转身轻装前行。

　　4、全球合作阻力多，欧元区恐遭波及。

　　为了稳定金融市场，美国布什政府一方面在国内紧急提出7000亿美元的庞大金援计划，一方面寻求全球合作，以阻止金融危机的蔓延和扩散，因为华尔街的金融危机扩散到全球，最后仍会对华尔街产生反作用力。

　　负责国际事务的美国财政部副部长麦考密克上周呼吁国际社会对全球金融动荡立即作出反应，并随后对金融监管进行改革，以防危机重演。

　　华盛顿上周一呼吁同盟国实行大规模金融救援，但尽管欧洲一些央行为承压的金融市场提供了更多资金，日本央行也表示会提供美元流动性，但G7的财长们在上周一互通电话时，没有积极响应美国实行大规模金融救援的呼吁，仅对同心协力遏制市场动荡做出谨慎承诺。这或许是因为其他G7国家目前没有深刻感受到来自金融市场危机的强大压力。

　　欧洲方面甚至有些幸灾乐祸的意味，德国财长史坦布律克即表示，美国将失去世界金融体系超级大国地位，并必须与其伙伴合作，同意强化国际性规则来规范市场。史坦布律克上周四在德国下议院发表讲话时表示："世界再也不会恢复到危机发生前那样，美国将失去世界金融体系的超级大国地位。世界金融体系将变得更为多元化。"

　　确实，世界金融体系变得多元化，这一进程早就开始，但短期内也不会因为华尔街的这次金融危机就一步达标。G7进一步加强在应对金融危机方面的合作，在美国政府搞定了国内7000亿美元的金援计划后，相信在10月的G7财长会议上，美国会向G7伙伴施加更大的压力，寻求合作，当然，美国也可能在规范对冲基金的运作规则方面，向欧洲作出让步。欧洲其实在一年多以前，就提出美国和英国应该加强对对冲基金的监管，当时美国不削一顾。现在美国应该感受到对冲基金的痛楚了。正是对冲基金的大肆做空，造成了华尔街一片哀鸿遍野。

　　比如，英国监管当局公布的资料，美国对冲基金Paulson押注英国银行疲软，堪当做空英国金融股的明星。该对冲基金经理John Paulson持有10亿英镑的英国银行空头仓位，该基金也曾因大额做空美国房屋市场而赢得过超级明星的称号。

　　但是，德国9月Ifo企业景气判断指数为92.9，低于预估的94.1，反映出对经济前景的信心进一步减弱；德国9月制造业采购经理人指数为48.1的2003年7月以来最低；欧元区9月制造业采购经理人指数初值为45.3，是2001年12月以来最低；欧元区9月服务业采购经理人指数初值为48.2，是2003年6月以来最低，均为连续第四个月出现萎缩，而且德国9月服务业采购经理人指数为49.3，是今年1月以来最低，也首次出现了萎缩。这些数据反映出欧元区经济受金融动荡的影响，衰退程度可能加深，或许能够触动欧洲救市的积极性。

　　再者，比利时富通银行因股价暴跌在上周末呈现的风险，是否会引发欧洲版的"华尔街多米诺骨牌"，还需要观察。

　　上周市况：

　　交易货币***一周开盘**一周最高**一周最低**一周收盘***周涨跌幅

　　美元指数 77.58 77.80 75.89 76.95 -63点

　　欧元/美元 1.4490 1.4865 1.4436 1.4613 +123点

　　英镑/美元 1.8330 1.8671 1.8261 1.8445 +115点

　　美元/瑞郎 1.1037 1.1051 1.0692 1.0902 -135点

　　美元/日元 106.83 107.15 105.01 105.97 -86点

　　澳元/美元 0.8373 0.8519 0.8238 0.8309 -64点

　　美元/加元 1.0468 1.0514 1.0296 1.0333 -135点

　　现货金价 871.65 911.15 861.40 878.40 +6.75美元

　　原油期货 104.97 130.00 103.22 106.96 +1.99美元

　　本周基本面应注意以下信息和事项：（重点关注带**者）

　　美国方面：

　　周一，20：30 **美国8月个人所得和个人支出

　　周一，20：30 美国8月个人消费支出物价指数

　　周二，21：00 美国7月标准普尔/Case-shiller房价变动

　　周二，21：45 美国9月芝加哥采购经理人指数

　　周二，22：00 **美国9月消费者信心指数

　　周三，19：30 美国9月Challenger企业计划裁员人数

　　周三，20：15 **美国9月ADP民间部门就业人口变动

　　周三，22：00 美国8月营建支出

　　周三，22：00 **美国9月供应管理协会制造业指数

　　周四，22：00 美国8月工厂订单

　　周五，20：30 **美国9月就业报告

　　周五，22：00 **美国9月供应管理协会非制造业指数

　　欧元区方面：

　　周一，17：00 **欧元区9月企业景气指数

　　周二，16：00 **德国9月失业率

　　周二，17：00 **欧元区9月消费者物价调和指数初值

　　周三，15：55 德国9月制造业指数

　　周三，16：00 欧元区9月制造业指数

　　周三，17：00 **欧元区8月失业率

　　周四，17：00 欧元区8月生产者物价指数

　　周四，19：45 **欧洲央行公布利率决定

　　周五，15：55 德国9月服务业指数

　　周五，16：00 欧元区9月服务业指数

　　周五，17：00 欧元区8月零售销售

　　英国方面：

　　周一，16：30 英国8月消费者信贷

　　周二，16：30 英国第二季度经常帐

　　周二，16：30 英国第二季度GDP终值

　　周三，07：01 英国9月GFK消费者信心指数

　　周三，16：30 **英国9月制造业指数

　　周四，14：00 **全英房屋抵押贷款协会9月房价

　　周五，16：30 **英国9月服务业指数

　　日本方面：

　　周一，07：50 **日本8月零售销售

　　周二，07：15 **日本9月制造业采购经理人指数

　　周二，07：30 日本8月失业率

　　周二，07：30 日本8月所有家庭支出

　　周二，07：50 日本8月工业生产

　　周二，13：00 日本8月房屋开工和营建订单

　　周三，07：50 **日本第三季度短观报告

　　周三，09：30 日本8月加班工资

　　其他方面：

　　周二，09：30 **澳洲8月零售销售

　　周二，09：30 澳洲8月建筑许可

　　周二，09：30 澳洲8月民间部门信贷

　　周二，20：30 **加拿大7月GDP

　　周二，20：30 加拿大8月生产者物价指数

　　周三，15：30 **瑞士9月采购经理人指数

　　周四，09：30 **澳洲8月国际贸易收支

　　周五，13：45 **瑞士9月消费者物价指数

　　本周展望：

　　毫无疑问，本周初美国立法当局是否迅速推出以鲍尔森的7000亿美元为蓝本的金融救援法案，是决定市场总体趋向的关键因素。

　　虽然推出救市计划后，市场争议短期内仍不会平息，因为这毕竟是终极了自由市场论，而且，金融市场监管体系也将面临改革，但巴菲特上周对高盛投资50亿美元一事表明，拯救金融业的计划将让投资者惊魂甫定。

　　美国投资大亨巴菲特是7000亿美元金援计划的绝对支持者，他认为这对美国金融系统脱离"经济珍珠港"是"绝对必需的"。他并在CNBC的电视节目上表示，美国下届总统应考虑让鲍尔森继任财长。

　　Fox-Pitt表示，根据美国政府提议的援助计划，花旗集团可能出售约794亿美元的不良资产，使花旗不需筹资来保持"充足资本"。可见，金援计划的短期积极意义是显而易见的。

　　此外，本周市场将重点关注美国9月就业报告为首的，包括9月制造业和非制造业指数等在内的，一连串重要的经济指标，来研判美国经济三季度末期的形势。市场预期美国9月非农人口将减少8.5万人，失业率维持在6.1%的高位，即美国的经济状况将不容乐观。

　　目前，美国利率期货市场的走势反应出美联储在10月29日例会上降息25个基点的几率为68%，降息50个基点的几率为32%，即肯定将降息，但除非10月G7会议期间达成共同降息的共识，否则，贝南克是否会贸然降息，还是颇费思量的。毕竟降息造成美元重新走弱是否会冲击到金融市场的稳定，将成为贝南克目前要考虑的首要因素。但就本周美国的数据表现而言，恐怕只会提升市场对美元降息的预期。

　　再者，市场将关注欧洲央行的利率决议。这次将肯定继续维持利率不变，但目前欧元区通涨有所降温，经济减速的风险再加大，这是否会促使欧洲央行的政策立场转向中性或宽松，对于G710月会议是否会达成一致降息的共识，是有提示意义的。因为只有G7同步降息，才不致于引发汇市新的动荡。

　　技术面分析：

　　美元指数：目前，日线MACD指标继续下行，本周有下穿0轴的可能，但因日线RSI指标已脱离30以下的弱势区域，日线布林轨道处于走平状态，且目前已调整到年内升幅的50%附近，所以，预计本周将运行区间平衡市震荡，美元在震荡中温和反弹的可能性比较大一些。本周，美元指数的初步阻力位在77.30-77.50一带，强阻力位在77.80-78.00一带；初步支撑位在76.60附近，强支撑位在76.20-76.00一带。

　　欧元兑美元：目前，日线MACD指标继续上行，本周可能接近或上穿0轴，但因日线RSI指标已脱离70以上的强势区域，MACD柱状线开始收缩，日线布林轨道为走平态势，表明本周可能产生宽幅的区间震荡走势，由产生温和调整的要求。本周，欧元兑美元初步阻力位在1.4720-1.4740一带，强阻力位在1.48-1.4830一带；初步支撑位在1.4510-1.4480一带，强支撑位在1.4385-1.4355一带，跌破1.4250则意味着调整幅度将加大。

　　英镑兑美元：目前，日线MACD指标也继续上行，有上穿0轴的迹象，但因日线RSI指标已脱离70以上强势区域，日线布林轨道为走平，MACD柱状线缩短，提示短线可能陷入强势区间震荡，有温和回拉修正的要求。本周，英镑兑美元初步阻力位在1.8525-1.8565一带，强阻力位在1.8680-1.8720一带；初步支撑位在1.8280-1.8260一带，强支撑位在1.8190-1.8160一带，跌破1.7990意味着前波反弹结束，将重新探底。

　　美元兑瑞郎：目前，日线MACD指标将下行下穿0轴，但因日线RSI指标已脱离30以下的弱势区域，日线布林轨道开口并不明显，且已回落到前波升段的50%处，所以，本周预计在区间震荡中温和反弹的可能性比较大。本周，美元兑瑞郎的初步支撑位在1.0850-1.0820一带，强支撑位在1.0740附近；初步阻力位在1.0985-1.1005一带，强阻力位在1.1080-1.11一带。

　　美元兑日元：目前，日线MACD指标在0轴下方的低位有出现金叉的可能，但日线RSI指标在30-70区域摆动，日线布林轨道处于收口过程，所以，本周预期将在震荡中展开反弹。本周，美元兑日元的初步支撑位在105.60-105.30一带，强支撑位在105.00-104.70一带；初步阻力位在107.15-107.35一带，强阻力位在107.85-108.15一带。

　　美元兑加元：目前，日线MACD指标死叉下穿0轴，日线RSI指标在30以下的弱势区域摆动，日线日线布林轨道处于开口过程，提示有进一步调整的要求，但100天均线和前段升势的61.8%支撑位存在支撑，表明短期或将呈现偏弱势的震荡走势，即急剧下滑的风险不大。本周，美元兑加元的初步阻力位在1.0430附近，强阻力位在1.0490-1.0530一带；初步支撑位在1.0280-1.0260一带，强支撑位在1.0220-1.0200一带。

　　澳元兑美元：目前，日线MACD在0轴下方继续保持上行，但因日线RSI指标早30-70区域摆动，日线布林轨道处于收口态势，意味着将运行区间震荡格局。本周，澳元兑美元的初步阻力位在0.8375-0.84一带，强阻力位在0.8450附近；初步支撑位在0.8195-0.8175一带，强支撑位在0.8095附近。 来自：交通银行责任编辑：Gerrard