交通银行上海分行 叶耀庭

　　美国第四大投行雷曼兄弟倒闭掀起的华尔街海啸席卷全球金融市场，引发了投资人紧张情绪的升温，使美元受到利空冲击而打断升势，出现明显回调。

　　美元指数在9月11日达到80.38的年内高点后，短短两周时间，至9月22日，最低回调到75.89，回调幅度449点；对应地，欧元、英镑兑美元在9月11日分别见年内低点1.3879和1.7445后反弹，至9月22日，达到1.4865和1.8643，各自上涨986点和1198点；美元兑日元在8月15日提前见高110.66后，就开始回调，在9月16日也提前在103.51结束调整。

　　救援计划存在不确定性

　　伴随着美国第四大投行雷曼兄弟倒闭，第三大投行美林改投美国银行的怀抱，美国前两名投行高盛和摩根士丹利均改为金融控股公司，即华尔街金融海啸所掀起的巨浪已湮灭了美国投行模式。

　　雷曼兄弟破产引发的信用违约还使得全球金融市场陷入美元流动性危机，虽然美联储与G7以及瑞士、瑞典、挪威、丹麦、澳大利亚等国央行达成巨额外汇调期协议，向市场注入美元流动性，但从伦敦同业拆借市场美元Libor与美国基准利率的利差来看，市场情绪依然忐忑不安。

　　为拯救风雨飘摇的华尔街，布什政府提出了金额高达7000亿美元的金融救援计划。但一方面，因该计划提出之初缺乏实施细节；另一方面，因实施该计划势必加剧美国政府未来的财政赤字，所以，市场对于救援计划能否受到预期的效果存有争议。

　　华尔街摇摇欲坠和对救援计划能否迅速出台、迅速收效的怀疑，使美元多头人气受到抑制。

　　欧元区经济衰退程度加深

　　不过，目前市况仅仅是美元指数针对今年70.70涨至80.38上升波段进行回调修正，并非美元开启新一轮跌势。因为根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据，截至9月16日当周，美国芝加哥国际货币市场(IMM)外汇投机客增持美元多头仓位至133.4亿美元，先前一周为124亿美元。

　　市场投机客继续持有美元多头头寸的原因可能在于，欧元目前也必须面对基本面可能恶化的利空因素。

　　德国和欧元区本周公布的9月制造业和服务业采购经理人指数均陷入萎缩，且萎缩程度加深，欧元区制造业和服务业指数已经是连续第4个月处于萎缩状态，这表明欧元区第三季度经济可能依然为负增长，从而陷入连续2个季度负增长的衰退状态。

　　市场对欧元区经济前景的担忧，使处于回调中的美元存在低位支撑。

　　美元短期可能企稳

　　虽然实施救援计划必将扩大美国政府的财政赤字，中长期对美元走势会有利空影响，但就短期而言，一旦救援计划得到美国国会批准，将稳定市场的紧张情绪，短线可能对美元和美股均有利。如此，美元短线进一步下跌的空间有限，后市可能转为区间震荡。

　　技术面看，美元指数从年内低点70.70涨到年内高点80.38，其50%的回调黄金分割位在75.54附近，这是美元指数短线重要支撑位，进一步的下档强支撑位可参考50周均线74.78。短线美元指数反弹的阻力位，分别位于78.15或79.25附近。