缘起信贷市场崩溃

　　这届共和党政府向来是自由市场的坚定支持者，此次采取如此大胆的干预措施有些出乎意料，刘震说，“也许是监管者在他们的位置上看到了很多更坏的消息，而普通人无法看到这些”。

　　上周，美国第四大投行雷曼兄弟申请破产保护，全球最大证券公司美林慌忙中一天之内将自己卖给了美国银行，而濒临崩溃的保险巨头AIG则被美国政府紧急接管。

　　华尔街一周之内面目全非，恐慌的投资者不断寻找谁将下一个倒下。美国的金融官员们看到的或许还不止这些，刘震说，公司短期运营资金投资的货币市场在上周动荡剧烈，银行间相互融资的市场几近停止运作，反映公司倒闭风险的CDS(信用违约掉期)一路狂飚。

　　刘震表示，一旦这些信贷市场受到冲击，人们都紧缩信贷，流动资金没有了，就相当于经济的血液没有了，实体经济会受到很大的影响。

　　另外，美联储美在周日晚间宣布，将批准高盛和摩根士丹利大摩成为银行控股公司的申请，允许两家投行设立商业银行，开展储蓄业务，这将扩张两家公司的资金来源。

　　徐建海说，这一措施意味着上周濒临破产的投行基本上安全了，但要说现在已经到达市场底部还为时尚早。

　　美经济将由巨痛变缓痛

　　从问题根本上来看，美国房价还在继续下跌，郭杰群说，现在马上将进入到冬季，是房产淡季，价格很可能会进一步减弱。

　　另一方面，他以纽约市为例，最近的动荡将造成数万金融从业人员失业，即便政府有了救助措施，失业的人还是失业，对房价会形成进一步的压力，造成更多的违约。

　　郭杰群说，1989年政府采用RTC模式重组信托公司来拯救金融市场。当时的金融股如美国银行在短期内都是大幅上涨，但随后又大跌，市场1990年10月份才到底。

　　“从历史角度来说，现在只是暂时的给市场一个信心提升，这种提升随后会削弱，并波及其他领域，这不是说我们会看到上周一和周三那样巨大的恐慌，但还会进一步下跌，因为整个基本面并没有改善。”郭杰群说。

　　另一个角度，这一次的7000亿美元，再加上之前拯救AIG和两房的费用，美国政府将发行近1万亿美元债券。

　　郭杰群说，美国政府的钱都从纳税人那里征收来的，这么多国债，最后都要纳税人来偿付，这个成本非常大。每个纳税人付出的成本约为2000美元。

　　因此，目前的拯救措施只是延缓金融体系的短暂冲击，因为如果不拯救的话，摩根士丹利可能会进一步垮台。

　　“公司垮台是一种巨痛，现在巨痛不断，政府来拯救一下，这个巨痛就变成了长久的持续的缓痛。问题还是存在，现在也没有达到谷底，严冬可能还没有完全过去。”郭杰群说。

　　徐建海说，在此之前，已经有三波专门收购不良资产的对冲基金倒闭。第一波是去年11月份，第二波是今年初贝尔斯登倒闭之前，第三波是今年6月份。

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