联储局昨晚会后维持息率不变于2%水平。而在其声明中联储局表示经济下调风险与通胀上升风险同为忧虑。这声明使不少投资者感诧异。因为就最近接连发生的金融机构出现财政困难及倒闭事件，市场以为联储局就是不实时减息也会在其声明中倾向减息。但现在看来联储局似乎全无减息的意向。

　　美国8 月份消费物价指数按月回落0.1%，但年增长率仍有着5.4%增长，较7 月份5.6%略见回落，但仍相对高企。至于核心通胀的年增长率则维持于2.5%水平与7 月份相若。

　　早前当油价还在上升轨时，加拿大埃布尔达省内的油公司就曾高调表示会在当地大量投资，以增加油砂产量。并扬言到2015年可协助当地石油产量达至340 万桶水平。不过，随着油价下跌以及信贷市场变得紧张，令油公司筹集资金出现了困难。据了解，不少在加拿大埃布尔达省的油公司均把其手上投资计划延迟推行。由于提炼油砂的费用较昂贵，据行内估计，油砂的生产成本约为75 - 80 美元。所以如果油价一旦跌低于80 美元，相信将会有更多在埃布尔达省内未开始投入资金的油砂项目有机会停下来，这在心理上或会有助支持油价。

　　中国8 月份铜入口量按年跌3.4%，而铝的出口按年就急攀升 76.6%。上述数字均能反映中国对工业用金属需求的减少。事实上，利淡工业用金属价格因素不单来自中国，周初美国公布8 月工业生产急降1.1%亦为利淡金属价格。供应方面，国际铅及锌组织(International Lead and Zinc Study Group - LIZSG) 数字显示，于今年首7 个月锌(Zinc) 的供过于求达77，000 吨。

　　英国经济虽放缓，油价亦于7 月中开始大幅跌价，但英国的通胀未见回落。英国8 月份通胀，以消费物价指数衡量，按月上升0.6%，按年更大幅增长4.7%，较7 月份4.4%高通胀进一步攀升。英国统计处指，8 月通胀数字是自1992年4 月的最高水平。事件令英伦银行能否尽早减息蒙上阴影。基于英国本地楼市正在调整中，英伦银行越迟减息只会使英经济前景越恶劣。

　　过去数个交易天，油价跌势相当急速。昨晚于纽约期油再跌4.56 美元以91.15 美元收市。环球经济不景相信是导致油价下跌的最主要原因。当然，沙特阿拉伯在102 美元油价仍表示无意减产亦是油价跌的第二个主因。由于油组于上周二会上指90 - 100 美元是他们心目中的合理价钱，而现在油价已距离油组目标价钱范围的低位，现市场关注油组会否出招支持油价。

　　一方面油价大幅下挫对商品价格构成压力，另一方面联储局在议息会议上无意减息亦不利于没有利息收入的黄金，昨日现货黄金跌近7 美元（或0.88%）收市。黄金的下跌也可能受到部分投资者需要资金周转而抛售黄金以套现因素影响。在纽约期货交易所COMEX 的12 月黄金期货亦跌0.8%。不过相比其它贵金属，黄金的跌幅并非大。昨日12 月白银期货跌5.6%，12 月钯金期货跌5%，而10 月铂金期货更加急挫9.2%。黄金与其它贵金属不同之处在于，黄金属于最接近钱的商品。在金融市场动荡、信贷危机重临等不确定因素下，黄金的资金避险及保值作用将令其保持一定的吸引力。据了解，全球最大黄金上市基金SPDR 的持金量从9 月10 日开始一直维持于614.35 公吨不变。

　　来自：恒生银行

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