交通银行上海分行 叶耀庭

　　美元指数今年的开盘价是76.55，并在3月17日创下年内、也是历史新低记录70.70。随后，美元指数展开筑底行情，在7月15日再探低点71.31，因不创新低，所以形成双底形态。

　　最近两周，美元指数在双底的支撑下展开强劲反攻行情，在突破位于74.30附近的双底颈线位后，扶摇直上，8月12日最高上摸至76.62，完全收复了今年的失地。

　　欧洲、日本经济急刹车

　　市场在今年初曾预期美国经济上半年将陷入衰退，所以，当时市场情绪偏空美元，导致美元指数今年开盘后，一路跌跌不休。但是，在美国政府迅速采取减税以刺激经济的政策后，美国经济避免了衰退，二季度GDP环比年率初值为增长1.9%。而且，随着美元走弱刺激出口、抑制进口，美国6月贸易逆差大幅度缩减至567.7亿美元，远低于预期的615亿美元，这可能使美国二季度GDP进一步向上修正。

　　反观欧元区主要国家和日本，二季度经济都出现了萎缩。日本二季度GDP季率下降0.6%，年率负增长2.4%；德国二季度GDP季率预计负增长0.5%~0.75%；意大利二季度GDP也为负增长，由此，预计欧元区整体二季度GDP将负增长约0.2%。

　　欧洲和日本经济放缓的速度更甚于美国，说明美国已经利用美元贬值成功转嫁了经济危机，未来美元与欧元、日元等主要非美货币的利差前景将偏好美元，即美元目前利率处于低位，未来升息几率高。欧元、英镑、澳元等货币利率处于高位，将来降息的可能性大，这是市场最近追捧美元的主要基本面原因。

　　季节性资金短期回流

　　美元最近两周的暴涨，背后推手可能与季节性资金的短期流动有关。

　　首先，有日本贸易交易商表示，包括退休基金在内的美国机构投资者，近期从海外市场抽资汇回美国，可能与基金的季节性分红相关。

　　其次，在美国证券交易委员会出台限制“裸卖空”规定的约1个月时间内，美股成为引领发达国家股市走势的龙头，使游资更青睐美股。

　　再次，美国政府上周为8月15日的公债还本付息进行再融资，集中发行10年期公债170亿美元和30年期公债100亿美元，获得较高超额认购倍率，显示资金青睐美元资产。

　　最后，俄罗斯和格鲁吉亚发生武装冲突，使得避险游资流向美元。

　　短期内资金集中流向美元，推动美元指数大幅度走高。

　　短期强势盘整，中线继续走高

　　美元指数收复了年内失地，未来有进一步中线上涨的空间，但就短线而言，美国7月零售销售出现0.1%的负增长，预示美国政府减税举措的激励作用已经消散，美国经济三季度开局不佳；8月15日美国公债还本付息后，可能出现资金短期流出美国，因此，美元短线上冲动能或将减弱，形成高位强势盘整格局。

　　美元指数已跃出周线布林轨道，短线有回拉修正的要求，因此，短线美元指数支撑将在75.80或75.30附近，短线阻力将在76.85~77.05一带。

　　中线而言，美元指数双底形态的最小量度目标将位于77.85一线，这也差不多是月线中轨附近，所以，可以看作是美元指数中线上升的第一个目标。当然，中线意义上，也不能排除美元指数下探74.85一带的50周均线，即年线支撑。