下一步决定人民币汇率走势的一个关键因素是油价

　　证券时报记者张广明

　　本月6日国务院公布了修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》(以下简称新条例)，其中最为引人关注的当属取消强制结售汇这一规定。接受记者采访的专家表示，新条例的出台标志着汇率制度改革进一步向市场化迈进。由于可以自主选择是否保留外汇收入，对企业的影响将更加直接。此外，理论上也有助于减轻人民币升值过快的压力。

　　汇率走势将更加市场化

　　在中国人民大学财金学院副院长赵锡军看来，强制结售汇制度的取消是外汇改革市场化的进一步体现。在2005年7月21日起，我国外汇制度改革曾迈出了重要的一步，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度开始正式实行。

　　不过，赵锡军认为，此次改革启动后，由于有强制结售汇制度的存在，外汇市场还并没有实现完全市场化。所谓强制结汇制度是指，企业出口商品和服务所收入的外汇除按规定保留一定额度外，其余必须在规定时间内卖给外汇指定银行，后者再将外汇卖给央行。

　　“这其实是在通过行政方式控制外汇的总量需求，从而弱化了经济基本面、市场供求等纯市场因素对汇率走势的影响。”赵锡军说。“今后的汇率走势，将更多的受市场因素影响。同时微观主体作用将更强，传导机制也会更加顺畅。”

　　对企业的影响更直接

　　自2005年，我国启动汇改制度以来，人民币累计升值幅度已达18%。如此高的升值幅度，除了减弱了出口产品的价格优势之外，出口企业还得承担由于汇率波动而带来的汇兑损失，尤其是对用美元货币结算和与美元挂钩的他国货币结算的出口企业冲击更大。

　　如何避免由于汇率波动而导致的汇兑损失是许多企业都颇感头疼的问题。此次强制结售汇规定取消之后，意味着企业可以自主选择是否保留外汇收入。对此，赵锡军认为，这给了企业更大的自主权，但同时也让企业更直接的面对市场，对企业的影响也更加直接。

　　国家信息中心财金证券处处长王远鸿也认为，是自己保留外汇收入还是卖给银行，是企业不得不考虑的问题，其决策的难度和成本都将加大。

　　人民币升值压力减轻

　　在美元逐渐走强以及国内对经济可能回落等综合因素影响下，此前一直持续的人民币单边升值势头正有转变的迹象。来自外汇交易中心的数据显示，人民币兑美元中间价已经连续7个交易日出现回落。昨日1美元兑人民币中间价为6.8555，较前一个交易日回落30个基点。

　　分析人士表示，强制结售汇规定的取消，一定程度上可以减轻人民币升值的压力，也有助于人民币汇率继续回落。

　　对此，王远鸿表示，从理论上讲，有这方面的作用。但是否真的能够达到这一效果，还要取决于企业是否具有持有外汇收入的意愿。他认为，综合国内当前的经济状况以及近期美元走势来看，人民币或将呈现出双边波动态势。

　　赵锡军则认为，下一步，决定人民币汇率走势的一个关键因素是油价，如果国际原油价格能够继续回落的话，人民币升值势头也将放缓。