□本报记者 张曙东 上海报道

　　受美元持续反弹影响，人民币对美元中间价连续七个交易日下跌，但同期对非美货币出现大幅升值，升幅超过1.3%。分析人士认为，剔除掉美元大幅反弹因素，人民币近期仍然保持了相对强势，如果美元反弹能够持续，人民币有望实现均衡稳步升值。

　　连跌七日难掩相对强势

　　8月7日，人民币对美元中间价报6.8555，较上日回落30个基点，这已经是该汇价连续第七个交易日下跌，在汇改以来的汇率市场中也极为罕见。

　　毫无疑问，此轮人民币中间价连续回调与美元在国际市场上持续反弹密不可分，而国内宏观调控政策微调也是重要的背景。政策主张者相信，放缓升值、出口退税率上调、信贷放松有助于缓解出口型企业尤其是中小企业当前面临的生存困境，促进经济平稳较快发展。

　　虽然人民币汇率连续下跌，但分析人士认为，如果剔除美元大幅反弹因素，人民币仍然保持了相对强势。最近七个交易日，人民币对美元的跌幅为0.51%，除了第一个交易日下跌146个交易日下跌外，随后六日的跌幅均在50个基点以下，体现出了“维稳”的特征。

　　如果以前夜美元指数收盘价来刻画美元在国际市场上的走势，可以发现同期美元汇率上涨了2.19%，美元对人民币汇率的涨幅在所有货币中几乎是最小的。考察人民币对其他货币的中间价可以得出更为直观的结论。最近七个交易日，以中间加价计算，人民币对欧元升值1.35%，对英镑升值1.76%，对日元升值1.30%。

　　近期人民币无本金远期交割市场交易情况显示，市场对人民币未来一年内的升幅大幅下降，从半个月前的6.5%以上大幅滑落至4%以下。高盛日前发布报告认为，NDF市场低估了人民币升值速度，他们预计，人民币对美元实际升幅或将是NDF所暗示的两倍。

　　人民币有望均衡升值

　　外汇分析师称，美元此轮反弹的主要推动力量是美国以外的经济增长状况出现恶化现象。利率期货交易情况显示，市场预期澳洲央行9月份降息的概率接近100%，显示市场对澳大利亚经济增长的担忧，该国央行此前对通胀态度尤为强硬；同样，市场普遍预期，欧英央行的利率决定将更多地考虑经济增长。

　　分析人士认为，美元持续反弹对人民币汇率调整有着积极意义。首先，可以缓解人民币对美元的被动升值压力；其次，人民币对非美货币升值将会加快，可以实现人民币汇率均衡平稳升值。今年前七个月，人民币依然呈现出非均衡升值的态势，对美元和英镑升值6.81%和7.75%，但对日元和欧元仅升值1.28%和0.13%。

　　而美元近期似乎也已经表现出了企稳走强的迹象。兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，当前美元已初步具备中期反弹条件。首先，历史经验简单类比显示，本轮贬值历程接近尾声；其次，国际资本逐步恢复流入美国，为美元反弹积累能量；第三，美国相对经济状况的改善，为美元反弹提供基本支撑。他还预计，岁末年初人民币面临贬值压力。