谈到通货膨胀问题时，不能够忽略的另外一个问题就是人民币的升值问题。法国巴黎证券(亚洲)有限公司董事总经理兼首席经济学家陈兴动说，我是坚决反对人民币加速升值的变化。现在人民币升值已经超过6.5了，今年人民币和美元之间升值的方式，将会带来3个方面的问题：第一个是人民币投机的加剧。在香港不可交割的远期交易市场上，每一次官方人民币升值加速，那个市场对人民币升值预期就加速。相反，官方人民币放慢了加速度，它的预期就下降了。第二，大量的热钱流进国内。中国的存款利率是4.17%，如果预计今年要升值10%，投机人民币资产，存放中国商业银行，一年的回报就有14% 以上。现在这种市场条件下，到什么地方去找这样的回报率，所以热钱当然来。今年1到6月份，新的FDI 项目数同比下降了22%， 可是外资直接投资，却增长了46%。也就是说，单个项目的投资今年比去年同期增长了86%。毫无疑问，热钱已经进来了。第三，对出口的打击。我们不能把出口大幅度下降的原因单一归罪于人民币的升值，但是人民币升值肯定要负大责任。如果出口下降了，大家的生意机会没有了，会带来很多连带问题。

　　对此，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越也表示了类似的担忧。他说，美国不断地减息，不断地释放流动性，现在中国已经高于美国一倍多的息差，加之人民币升值，加息势必会加剧热钱的涌入，因此是否加息已使央行进退维谷。央行PK美联储，美国减息，热钱涌入，在很大程度上也会抵消央行加息的正效应。胡俞越还指出，进出口贸易的高出低进与高进低出的双重困境和人民币对外升值对内贬值的双重压力是中国经济发展中不得不解决的一个问题。

　　对此陈兴动建议，在未来的6到12个月之内，要对人民币升值的政策进行改变。放慢升值速度，不升值，利用贸易盈余下降或者是市场上外汇储备增加放慢的机会，对人民币进行反向操作——贬值。打破单边升值的趋势。