□本报记者 贺辉红 深圳报道

　　8月1日，人民币对美元中间价报6.8423，较前一交易日下跌35基点。这是人民币连续第三天下跌，也是近三周来首度失守6.84关口。这意味着人民币稳定升值的预期发生微妙变化，但一些专家对热钱会否由此火线撤离有不同看法。

　　稳定升值预期下降

　　与上半年人民币对美元累计升值6.5%的幅度相比，7月以来，人民币升速明显放缓，7月0.28%的升幅为2007年3月以来的最小单月升幅。

　　热钱研究专家、广东省社科院经济学教授黎友焕认为，由于人民币升值过快，国内出口企业承受着巨大压力，这会影响人民币走势。

　　招商证券研究员谢亚轩表示，人民币升值的长期趋势并没有改变。目前的波动可能说明短期内人民币升值已到一个平台，汇率形成机制正朝预期方向发展。

　　近日，央行等部门均强调要“增强人民币汇率弹性”，央行还将内设一个新部门——汇率司。英大证券研究所所长李大霄表示，此举有助于深化外汇管理体制改革，人民币稳定升值预期即将发生改变，下半年人民币升值可能放缓，人民币汇率双向波动频率可能变大。他说，“虽然人民币升值的格局未发生根本改变，但稳定升值预期降低是可以确定的。”

　　热钱流动出现微妙变化

　　黎友焕指出，人民币只升不跌的预期，导致此前大量热钱流入，但目前的变局可能令热钱流动发生变化。

　　他解释说，去年大多数热钱流入股市和楼市，但今年股市和楼市双双下跌，热钱的套利方向就只剩下人民币升值。若人民币升值预期发生改变，势必会造成热钱出逃。根据他对地下钱庄的监测，5、6月份通过地下钱庄净流入的热钱明显减少，热钱已从去年的“大进小出”转变成目前的“大进大出”，且流进速度明显放缓。这种趋势在7月仍存在，人民币汇率波动加大也会强化这种趋势。

　　黎友焕认为，如果股市不能走出预期中的奥运行情，在人民币稳定升值预期被打破的情况下，一些热钱可能会因为失望而撤离。

　　谢亚轩认为，热钱存在流走的可能，但也不能一概而论，因为人民币长期升值的格局并没有变。

　　国海证券热钱问题研究员黄进勇也表示，目前人民币汇率只是波幅加大，今后还会继续升值。现在还没有看到热钱流走的迹象。

　　值得注意的是，近期人民币连跌的同时，国内股市在外围股市走强的情况下依然疲软，人民币走势与A股走势是否存在必然联系，也许要等到7月外汇数据公布后才能找到答案。