人民币升值之忧

　　人民币自2005年7月汇改，一次性升值2%以来，至今对美元已进入“6时代”。

　　美国经济牵涉到结构性及周期性等问题，并不能单靠人民币升值就能解决。美国目前大量进口中国制产品，除享受其低廉价格之余，亦有助美国政府抑制通胀。如要人民币短期大幅升值，将会刺激美国通胀。就算美国人因人民币升值而减少购买中国产品，也不能减少美国的贸易赤字，因为其他更具成本优势的国家将会填补中国供应的缺口，特别是其他亚洲发展中国家，如越南、印度尼西亚、孟加拉国等，最终也不能对美国贸易赤字有太大缓解作用。

　　而一种货币的强弱，反映其整体竞争力、发展阶段，以及其经济结构的转变。

　　中国目前仍是以劳动密集型工业生产出口为主，而制造业比重占了经济结构47%。由于人民币升值、生产成本上涨及外围经济出现下滑，导致大量工厂结业或转往海外生产。在今年4月广交会中传统出口产品生意转淡，以成交额计美国客户减少约一成，欧洲减约半成，纺织服装成交额亦减逾11%。

　　货币升值，购买力自然会上升，但必须要配合实际情况。如要人民币大幅升值，将会增加失业率上升之风险，最终会导致整个社会不安及动荡。所以中国必须要加速发展高增值行业，再配合加大提升高端生产技术和高素质人才，才有足够条件及空间把货币大幅升值。

　　（作者为香港御峰理财有限公司董事总经理）