人民币重返7时代 强势升值势头或将放缓(2)

　　SumeiTang博士称，这一轮出口的减少主要是由于国内出口政策调整和人民币升值所致，而随着次级债危机引发美国经济的进一步不景气，出口将面临更多困难。

　　背景四：热钱的风险更大

　　SumeiTang博士还认为，人民币升值造成的外汇储备和出口的损失，是可以计算的，但人民币升值造成热钱的涌入带来的无形风险则难以估计。在一些国内专家看来，由于人民币升值导致外资迁走、出口企业倒闭，失业人口增加，这是金融风险之外的另一颗定时炸弹。

　　从数据来看，目前热钱涌入国内的热情正有增无减。今年一季度，我国外汇储备继续快速增长，增幅高达39.9%。特别是新增外汇储备的重心已从贸易顺差转移到 “其他外汇流入”。举例来说，2月份“其他外汇流入”在外汇储备中的比重达73%，是有史以来的最高值。

　　SumeiTang博士说，人民币升值本来可以抑制热钱涌入，因为它使得国外资本投资国内的成本增加，但现在通过各种渠道进入国内的国外热钱反而越来越多，特别是投机的热钱，主要原因在于，它们在国内有利可图。

　　事实上，已经有专家称，按一季度人民币对美元升值4%的速度计算，再加上中国和美国之间的银行利率差，各类投机的热钱在国内的稳定年收益率高达16%~20%。而这些热钱中的大部分进入股市和房市进行投机炒作早已是公开的秘密。热钱不仅可以得到人民币升值带来的“福利和补贴”，更能收获国内股市和房地产的丰厚回报。在很多人看来，人民币已经成为世界上“最安全的标的之一”。

　　专家建议

　　加大对农业的财政补助

　　SumeiTang博士认为，现阶段相关部门的主要任务是有效抑制热钱，同时防止因出口受损而引发的失业问题。而通货膨胀问题，虽然目前CPI指数仍然较高，但已出现回落迹象。SumeiTang博士称，现阶段的通货膨胀主要由农产品引起，而要彻底解决这一问题，相关部门需要加大对农业的财政补助，同时，要完善各种居民福利制度，才能真正刺激国内的消费。

　　雷曼兄弟分析师：下半年中国内需或陷入低迷

　　BY 胡俊华 每日经济新闻

　　昨日，知名投行雷曼兄弟的分析师孙明春在最新发布的公告中称，全球经济减速将全面影响国内出口，并通过第二轮效应导致内需在下半年也会陷入低迷状态，从而将GDP增长拉低至10%以下。

　　孙明春称，外需刚刚开始减弱，尚未完全发威。而此前国内出口增速放缓，主要归因于国内政策，比如出口退税下调、取消对加工贸易的部分优惠政策、劳动力和生产成本提高，以及人民币升值。孙明春认为，在下半年，全球经济减速将影响国内出口，出口增速将被进一步拉低至10%以下。

　　出口受阻将引发国内产能过剩和出口企业投资减少，并通过第二轮效应降低企业利润率，提高失业率和银行不良贷款率。孙明春称，在这一背景下，内需会在下半年疲态尽露，并使得GDP增长降至10%以下。

　　孙明春称，随着出口更加疲软，央行通过人民币升值以抑制通货膨胀的举措将变得宽松，下半年人民币升值步伐将显著放缓。