市场降低美联储降息预期

　　市场已经在很大程度上降低了美联储(FED)进一步大幅降息的预期。早在3月18日，当时美国正处于众所公认的贝尔斯登(Bear Stearns)危机的颠峰时刻，市场预计美联储将在今年后续月份里降息至1.25%左右。目前，市场仅预计美联储在4月29/30日利率会议上降息25个基点，至2%。但预计其随后进一步降息25个基点的几率为50%(实际上低于该水平)。

　　在降息预期发生改变的同时，美国债券收益率也大幅走高。尤其在本周时间里，2年期国债收益率昨日上升15个基点，截至昨日的上周收益率因此累计升逾30个基点(从3月中旬的低点算起，累计升幅逾80个基点)。

　　总体来说，由于市场近来已经习惯美联储进一步大幅降息的预期，(前三次降息幅度为50或75个基点)，目前对于美联储4月30日将降息25个基点的预期显示市场状况发生了变化。而且，目前看来，并无明确迹象表明美联储将会或希望降息至2%以下。诚然，市场广泛认为，美国经济在今年上半年将出现萎缩。但美联储已经就此采取了大幅降息的举措。美国联邦基金基准利率的实值或去除通胀因素外为0%左右。

　　此外，美联储预计，在现有货币政策及即将出台的财政政策(包括减税政策)的助推下，今年下半年经济将得以快速发展。因此，美联储暂时需要拭目以待，以观经济能否如预期所料得以恢复，进而需要维持现有利率不变。在前期的频繁大幅降息之后，汇率维持稳定的预期可能有助于美元暂停走软的趋势。来自：爱尔兰银行