人民币升值进入6时代

　　昨日人民币汇率中间价报6.9920元

　　证券时报记者高 璐

　　本报讯在隔夜国际汇市美元全线走软的推动下，人民币对美元汇率中间价昨日终于告破“7”历史性关口，跨入“6”时代。

　　人民币汇率首度破“7”

　　中国外汇交易中心公布，银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.9920元，该汇价较前一交易日大幅走高105个基点，前一交易日该汇价报7.0025元。受近期美元在国际市场震荡影响，美元对人民币汇率中间价在最近两周双向波动状态明显，进入本周汇率中间价一直保持微幅爬升走势，前一交易日该汇价还一度出现小幅回调。而隔夜国际汇市美元再度表现全面走软，除人民币外，对日元、韩元以及新元等亚洲其他主要货币均全部走软，这推动已经在“7”整数关口盘整多日的人民币对美元汇率一举告破重要整数关口，进入“6”时代。

　　据悉，进入2008年以来，人民币升值速度明显加快，较2007年底人民币对美元汇率中间价已经累计升值近4.28%，去年全年人民币对美元升值幅度才达到6.5%。以2005年汇改前的人民币对美元比价8.2765：1计算，目前人民币对美元累计升值超过18％。

　　建行外汇交易员刘汉涛预期，人民币汇率中间里程碑式地破“7”，可能意味着近期将展开新一轮的加速升值，不过这一轮升值应该不会像今年一季度那么强烈。此外，虽然人民币对美元汇率中间价已经破“7”，这意味着已经可以用100美元换约699元的人民币，但目前客户购汇兑换价仍然在700元以上，相信现汇买卖价格也将在近期正式破“7”。

　　接受记者采访的多位业内人士表示，人民币汇率中间价今年以来所展示的快速升值态势大大超出年初预期，仅仅三个多月的时间就突破此前预计需要花费半年时间的整数大关也是所有人都始料未及的，受此影响不少国际研究机构纷纷上调人民币全年升值幅度预期至15%。不过申万研究所研究员袁宜在接受记者采访时表示，美元持续疲软是人民币快速升值的主要原因，一旦美国经济情况有所好转，美元反弹将限制人民币升值速度，期间还可能出现阶段性小幅贬值。

　　不过，相较于人民币对美元汇率中间价所展现的惊人升值速度，人民币对欧元、日元等其他交易货币却继续贬值。公开数据显示，自去年底至今，人民币对欧元累计贬值幅度已经接近3.8%，人民币对日元也累计走低近7.63%。

　　利差倒挂加剧 热钱不断涌入

　　今年以来美联储不断降息令中美利差实现倒挂并进一步扩大，美国联邦基金利率已经从年初的4.75%降至最新一次下调后的2.5%，而中国目前一年期人民币存款基准利率为4.14%。由于近期美国公布的一系列数据均表现不尽人意，市场普遍预期美联储的降息行为可能还未结束。

　　上周公布的美国3月就业数据显示，全美非农业部门的就业人数下降8万人，是五年来最大的跌幅。全美失业率也从2月份的4.8%上升至5.1%，达到2005年9月以来的最高水平。这导致市场上绝大部分投资者再度加深美联储将继续降息的预期，业内人士预期接下来的美联储货币政策例会可能将再度降息25个基点左右，美国联邦基金利率可能要降至1.5%左右。

　　与此同时，国内大部分研究机构预期今年中国将加息1-2次的可能性很大。中信证券此前发表的相关研究报告就表示，由于中国经济仍将保持高速增长，通胀压力短期内难以得到根本缓解，而监管部门也一再重申今年将保持“从紧”政策，预计还存在1-2次、约27个基点的升息空间。

　　中美利差仍存在继续扩大的趋势也将进一步刺激国际短期套利资本流入。东吴基金的莫凡告诉记者，伴随着人民币进入2008年以来的快速升值，今年1、2月的新增外汇储备已经达到了1180亿美元，而同期的外贸顺差和外商直接投资规模分别为280亿和180亿美元，据此估算的热钱规模已经达到约720亿美元。除去热钱持续大规模涌入中国资本市场的因素，在当今通胀继续高位运行、国际收支不平衡带来的外汇占款规模日益扩大等诸多问题下，国内整体货币政策无疑还将面临严峻考验。

　　本币升值继续施压出口贸易

　　人民币升值曾一度被众多分析人士认为是缓解中国日益严重的通货膨胀问题的一剂良药，因为通过升值能够降低原油等维持经济增长所需的重要进口商品的成本，同时在初级品进口增长加快的情况下，人民币升值确实也有利于缓解国内持续通胀的压力。

　　不过，不断升值的人民币也成为我国出口企业体系不得不面临的一个头疼问题。升值的人民币让中国出口商品变得昂贵，特别是那些生产对价格敏感商品的中国公司。

　　申万研究所宏观策略分析师梁福涛认为，人民币升值速度的加快已对中国出口形成较大压力，较快的升值步伐增加了企业的生产成本，对出口形成障碍，从而可能进一步影响到出口行业的就业问题。

　　海关总署此前公布的数据也证实了这一点，今年2月份我国贸易顺差为85.55亿美元，不到1月份贸易顺差的一半，并且该数据已连续第4个月下降。