商品牛市初露反转兆头(2)

　　金融市场加剧动荡 商品市场恐遭遇回调

　　近来，为了对冲通胀与美元贬值风险，在避险买盘涌现的情况下，贵金属价格涨势惊人。

　　加拿大皇家银行(RBC Capital Markets Global Futures)副总裁George Gero称，如果美元总体上依然疲软，而油价继续攀升，那么贵金属遭遇的抛售可能会很快结束。

　　不过，汇丰银行(HSBC)分析师James Steel表示，若金融市场状况进一步恶化，那么投资者将会对手中持有的黄金头寸进行清算，以追缴股市或其他投资组合的保证金，从而避险买盘的影响会被抵消。

　　Kitco资深分析师Jon Nadler则认为，部分大宗商品(黄金首当其冲)遭到抛售的原因也可归结为金融市场的担忧情绪的上升。

　　摩根大通(JPMorgan)分析师Katherine Spector指出，本周华尔街流动性担忧加剧进一步表明，在风险厌恶情绪滋长以及获利了结涌现的大背景下，商品市场动荡风险也加大。虚高的原油价格回调过程可能非常剧烈。

　　实际上，多名石油输出国组织(OPEC)官员表示，当前全球经济基本面并不支持高位油价。那么，若油价大幅回调，则意味着黄金的通胀避险买盘将削减。

　　此外，商品期货经纪公司NationalFutures.com总裁John Person称，美联储举措可能促使持有过多黄金头寸的商品基金在本季度结束前开始获利回吐，这将使市场面临一定程度的抛压。

　　GAMCO Gold Fund投资组合经理Caesar Bryan表示，在牛市中，金价可能会急剧反转，对投资者来说，当前的问题在于，经历前期的良好表现之后，黄金回撤的程度到底有多大。

　　有专家表示，最近国际热钱资金躁动不安，造成价格剧烈震荡的效应已向商品市场扩散，主要原因包括：

　　一是，美元不断大幅贬值之后，日元等套利操作或借日元等低息货币炒新兴市场、炒商品的资金，为避免不让汇率吞噬获利，甚至出现亏损，所以纷纷进行获利了结与汇出还款。

　　二是，全球经济不确定变量扩大，冲击投资者的投机信心，风险意识明显抬头，以致于长期获利可观的商品市场遭到大手笔卖压。

　　三是，全球对冲基金、私募基金正面临前所未有的信贷吃紧压力考验，加码资金与杠杆操作后继无援，以致无法进一步推高商品行情；另一方面，欧、美各大投行资金调度捉襟见肘，套现因应赎回的重心移向商品部位。