人民币升值加速 喜耶？忧耶？

　　人民币升值加速　喜耶？忧耶？

　　□ 本报记者 闫立良

　　美国降息，人民币升值加速，中美利差倒挂的数字在增加。这引起了业界的广泛关注。

　　美联储18日再度降息75个基点后基准利率至2.25%。至此中美利差倒挂已达1.89个百分点。19日，人民币兑美元中间价即高开222个基点，一举攻克7.06元关口，创汇改以来新高，也是08年以来第24次创新高。

　　今年以来，人民币兑美元升值幅度已经超过3%，该升值幅度已超过了去年全年的40%。上海社科院金融研究中心副主任潘正彦认为，人民币升值速度已经超出业界预期，但预计在今年年底前，依然会保持这样的升值速度。美元贬值贬得快，相对的人民币的升值也就加快。

　　一位国有商业银行的交易员称，央行将存款准备金率上调50个基点也令有关人民币将加速升值的预期升温。

　　对此，市场认为，央行在全国人大会议结束之际就上调了存款准备金率，已初步反映出政府控制通胀的决心，预计将加速推进人民币兑美元升值步伐。

　　同时，国务院总理温家宝18日在记者会上表示，中国政府完全有信心控制物价过快上涨，确保经济平稳较快增长，并在经济增长和抑制通胀之间寻找一个平衡点。他还表示，不改变今年的物价目标，表明政府决心要把控制物价和抑制通胀作为今年政府工作的首要任务；同时也为了稳定老百姓对物价的预期，因为通胀预期比物价上涨更加危险。此外，温家宝还对美元疲软表示担忧。

　　在这种状况下，美国的降息和人民币的升值让部分业界人士产生了担忧。

　　美元的持续疲软，人民币加速升值的现状无疑提高了国际热钱投机国内市场的机会。对此，光大证券的投行人士认为，目前中美两国的基准利差已接近2%，而按照目前的升值速度计算，人民币对美元年升值6%-7%应该可以预期。如此看来，仅潜伏在国内货币市场、热钱投机人民币升值的年收益率就接近10%，完全可以抵消其进入国内的各种成本。在目前国内资本市场大幅调整的背景下，国际热钱完全可以全部从股市撤离到货币市场，伺机资本市场回暖，再重入股市。近期QFII重仓股的全线崩溃就是这一判断的直接证明。从这个角度看，稳定人民币汇率已变得迫在眉睫。

　　现实情况是，目前持续的人民币预期升值已经成为相对的常态。有专家认为，美元贬值导致的部分外资流入中国资本市场所引起的通胀压力可能会在中期显现，并且以现在人民币升值的速度，对出口的影响也会逐步在中期出现。

　　但也有专家认为，由于中国经济发展的特殊性，除了市场因素，还有政策因素，而且对于现在中国经济的发展来说，政策导向影响大于市场本身影响。所以，人民币升值到了中国经济发展可以承受的临界点时，自然就不会再升。