日元升值与亚洲经济放缓对澳元带来的致命之伤

　　多年来，主要受融资套利交易以及亚洲市场庞大的商品需求推动，澳元涨势锐不可当。然而，随着日元的不断攀升以及亚洲经济增长放缓风险的临近，澳元迅猛涨势最终会停步。

　　由于美国经济增长放缓程度加重，从而使得该国市场对亚洲产品的需求出现下降，而这又反过来导致亚洲国家产品加工厂对于大宗商品的需求开始下滑。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻伦敦外汇策略师Ian Stannard表示，在美国经济走势影响下，目前亚洲经济也开始初露放缓迹象，这对于那些依赖亚洲经济强劲增长的国家的货币至关重要，其中最典型的例子便是澳元。

　　◎ 日本容许日元升值 澳元面临巨大潜在冲击

　　近几周来，美元疲弱态势似乎已蔓延至兑欧洲、拉丁美洲、澳大利亚及新西兰以外的货币，目前美元兑亚洲货币也在下跌，而且跌势凶猛。

　　长久以来，为了维持出口导向型经济的强势，亚洲各央行都在竭力阻止美元兑当地货币走低。然而，受经济持续迅猛增长以及国际原油价格飙升影响，亚洲地区通胀也开始抬头。

　　因此，为抑制通胀，防止本币疲软引发输入型通胀，亚洲国家央行开始减缓甚至停止买进美元，转而开始逐渐接受本币的升值。

　　尽管亚洲地区货币交投量并不大，但总体而言，亚洲区域性货币价值高低对日本至关重要，原因是日本在与这些国家争夺在欧洲和亚洲的贸易合同。

　　所以当这些区域性货币走高时，日本政府对本国货币造成负面影响的担忧减轻，因此入市干预抑制日元涨势的可能性并不大，美元/日元迫近100大关。

　　而因为外汇市场中所常用的融资套利交易策略，即投资者通过借入日元等低收益货币来购买澳元之类的高收益货币，日元汇率水平又对澳元走势起到非常重要的作用。

　　但是当日元升值时，投资者需要以比借入时更高的价格偿还日元贷款，这就可能导致通过利差赢得的收益付诸东流，此时融资套利交易策略也就不再具有价值。因此，日元升值意味着澳元需求减少，这不利于澳元汇率。

　　◎ 分析师：澳元高收益率已见顶

　　除了亚洲经济走势对澳元产生冲击外，澳元还可能受到一些国内因素的拖累。

　　分析人士指出，对澳元而言，高增长、高收益的行情似乎已在上周见顶。

　　自2002年以来，澳洲联储(Reserve Bank of Australia)已连续12次上调隔夜目标利率，最近一次发生在上周，隔夜目标利率被调高至7.25%，达到12年最高水平。

　　不过该澳洲联储的加息周期可能已经结束。澳洲联储上周的会后声明暗示，此轮紧缩周期可能已经结束，而且澳大利亚经济已开始初步显现走软态势。