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瑞银:本周建议做空欧元兑日元http://www.sina.com.cn 2008年03月10日 11:18 汇赢投资
目前市场上充斥着好坏不一的经济数据,而且没有一个力量能够对汇率走势产生决定性的作用。欧元/美元在上周五低于预期的非农就业数据公布之后曾上涨至1.5465美元,但随即探至最低1.5313;,美元/日元从101.41上涨至103.25。上周五美国股市标准普尔500指数收盘小幅下滑0.8%;2年期美国国债收益率微幅上升1个基点,至1.52%。 上周五公布的数据显示,美国2月非农就业人数减少6.3万,远低于市场普遍预计的上升2.3万。美国1月就业人数修正后减少2.2万。当时市场上曾传闻美联储将即时降息的消息,但最终美联储还是选择通过短期标售(Term Auction Facility)来缓解市场上的资金压力。 瑞银利用3个月LIBOR和3个月隔夜利率掉期之间的差值(Libor OIS spread)来衡量市场上的融资压力,上周四该差值自周一的29个基点扩大至63个基点。鉴于此,美联储在周五新增两项规模分别为500亿美元的短期标售。 在疲软的就业数据公布后,瑞银经济研究团队预计美联储将在8月份降息至1.50%,此前的预期值为2.0%;同时预计美联储3月18日将降息75个基点。 值得一提的是,尽管美国数据疲软,欧元/美元并未能迅猛的突破新高并保住涨幅。瑞银认为,这可能表明市场已经完全吸收了负面消息的影响;同时,也有可能是投资者在抛售美元的过程中,担心欧元涨过度。一旦美元随着风险氛围的转变开始反弹,澳元和纽元等高息货币将遭受最明显的打击;届时日元交叉盘也将呈弱势,因此,瑞银建议本周抛出欧元/日元。 今晚北京时间22:00,美国将公布批发库存数据。本周,美国周四将公布初请失业金和进口物价指数;周五将公布2月核心通胀和密歇根消费者信心指数。 欧元:德国ZEW数据将于本周二公布,预计将在2月数据的基础上有所改善。欧元区工业产出经过12月份的下滑之后,有望反弹。周五数据可能确认,欧元区2月消费者物价指数维持在高位。欧洲央行奎登和斯塔克本周将发表讲话。瑞银在操作上建议抛售欧元/日元。 瑞郎:瑞士2月失业率自1月份的2.8%小幅下滑至2.7%,为5年来最低水平。国内需求保持强劲,支持了内需将继续推动经济增长的观点。尽管国内宏观经济表现尚可,但国际环境仍在恶化,瑞士央行副行长希尔德布兰德周四重申,对全球金融状况感到担忧。此外,通胀风险依然存在,瑞银预计瑞士央行下周将宣布维持利率不变。瑞银在上周四结束了买入欧元/瑞郎的推荐。 日元:日本1月核心机械订单意外上升19.6%,远高于2.6%的预期值。不过,这次数据增长主要来源自几个特定的行业。例如,钢铁行业发电机订单增加了100倍。因此,瑞银认为这个数据并不具有指导意义。本周,日本将于周三公布1月经常帐报告,预计将盈余将进一步缩小;受资本支出减少影响,日本第四季度GDP也将向下修正。 目前市场焦点在美元/日元能否跌破100。瑞银认为可能性很小,首先,市场的风险厌恶情绪已经很高,其次,投资者担心干预。瑞银小幅下调美元/日元的预期值,预计1个月和3个月后分别跌至102.50和103.5;之前的预期值均为106。同时,将欧元/日元1个月预期值自164下调至160,但3个月前景维持在154不变。 来自:瑞银 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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