叶耀庭：美元延续探底行情欧元再创历史新高(3)

　　显然，欧元区目前不想独立承担扭转外汇市场现状的责任，而是把球抛给了美国，因为目前欧元区有承担欧元强势的本钱，这就是最近数据显示欧元区经济形势较为乐观。德国和欧元区的2月制造业和服务业指数均表现好于预期，显示市场先前对欧元区经济的担忧有些过度。欧洲央行总裁特里谢也因此在货币政策声明中强调将着重于控制通胀风险，意味着欧元短期内不会降息。

　　欧洲经济强于美国还在英国和瑞士上周公布的数据中得到体现。英国2月制造业和服务业指数的表现也都好于预期，2月制造业采购经理人指数由1月修正后的50.7上升至51.3；2月服务业采购经理指数由1月的52.5上升至54.0。瑞士第四季度实质GDP较前季增长1.0%，增幅高于第三季度的0.9%，是目前为止为数不多的第四季度加速增长的发达国家。而且，瑞士2月消费者物价指数较前月上升0.1%，通胀年率仍为2.4%，处于1993年来高位。预示瑞士央行短期内不会采取降息行动。英国央行则在2月的预测报告暗示，未来放宽货币政策的步伐将是循序渐进的。这意味着英国央行不会如市场先前预期的那样连续和大幅降息。所以，瑞郎和英镑与欧元联袂上扬。

　　3、股市向下动荡，低息货币受益。

　　上周，美股先小扬后大挫，形成向下动荡的破位态势，并引领西方发达国家股市同步下挫，这引发市场避险情绪升温，使资金回流低息货币避险，瑞郎和日元的上涨由此因素的影响。同时，澳元和加元的下跌也与此因素有关。

　　日元基本面上，依然有国内利空因素困扰。一是日本当局也开始对汇率问题发出声音，比如，日本内阁官房长官町村信孝和日本财务大臣额贺福志郎均表示，他们随时都在密切关注汇市。日本首相福田康夫表示，不乐见汇率波动过快，将予以密切关注。二是日本财务省公布的调查显示，日本企业去年10月至12月在厂房和设备方面的投资较上年同期减少7.7%，降幅远大于市场预估的减少2.0%，这将使日本第四季度GDP作出较大幅度的向下修正。三是日本朝野的争议使下届央行总裁的人选上继续搁浅，由自民党主导的日本政府在上周五才最终确认提名遭到在野党反对的前央行副总裁武藤敏郎接任总裁之职，但因在野党目前控制日本参议院，有能力否决对武藤敏郎的提名。

　　澳洲央行上周如市场预期再度升息25个基点至7.25%的12年高位，加拿大央行如市场预期降息50个基点至3.5%，虽然澳元和加元的利率变化迥异，但澳元和加元的走势一致，都出现回调，这固然有股市动荡的原因，但更重要的还是市场对澳元和加元利率前景预期的影响。

　　澳洲央行在升息后发布的政策声明中指出："经济已经出现降温的初步迹象。"这将使得市场原先对澳元将在5月再度升息的预期落空。澳洲第四季度GDP季率增幅放缓至0.6%，仅为第三季度增幅1.1%的一半略强。

　　加拿大央行表示："目前美国经济下滑程度更加严重，而且持续时间更长，信贷状况收紧的风险，超过了国内需求强劲和产能压力的上档风险。"这暗示加拿大央行将进一步采取宽松的货币政策。加拿大去年第四季度GDP环比年率为增长0.8%，远低于第三季度修正后的增长3.0%，而且，去年12月份，加拿大GDP为较前月下降0.7%，显示去年末加拿大经济已经明显放缓。