外汇黄金市场将现大幅震荡周期

　　经过6年的漫漫跌途，美元指数在2007年9月——2008年3月加速探底；非美，黄金、原油轮番疯狂地上攻，目前已经达到了阶段性顶部。但是，任何顶部都不是一根针（欧元可能在周线上收出一根“针”阴十字星），尤其是在市场对美国经济的基本面可能出现崩溃的忧虑之下，对美元的攻击形态虽然可能变缓，但中长期的大幅度震荡在技术面和基本面都成立。

　　在汇市外汇黄金市场近期的走势中，欧元非常顽强。从技术上看，突破14500——14950之间的盘整区域，欧元兑美元的顶部区域已经指向了15000。昨天到达14000之下，未来只差轻轻一推。日元兑美元出现补涨，虽然在大息日有所反复，但102，甚至98一线才是真正的目标；英镑昨天突破20000，显示19300——19980的两根月线完成突破，特别是星期三英镑有一次向下的假突破，否定之否定的过程告诉我们：突破2.0000未来震幅向上的空间可能有600点左右。

　　息差交易震荡罪大，在星期四小幅度震荡盘整之后今天仍会继续走跌。我一再强调关注欧日图形，目前已经进入旗形整理的尾声，向上返回162的顶部区域可能性越来越小，而向下跌破15475的点位则可能引发大跌，长期熊市。在当前欧元强大时可能没人信，而未来欧元转弱，欧日可能是推手之一。

　　预测，今天美国非农数据只要不出现特别坏的情况（负数2万以下），欧元将带领欧系货币（包括非美中的澳元和加元）出现较大幅度下跌。英镑会拖后。道理如下：

　　非美货币在攻击美元途中出现分化

　　在欧元仍然不向顶部顽强推进的时候，非美中的主要货币，加元、澳元出现了回调迹象，英镑虽然昨天补涨，但已是强弩之末。市场资金热点分散，说明有掩护欧元撤退迹象。如果考虑到这一切发生在美国基本面走差，市场大多数人士对美元越来越悲观的时期，行情出现逆转的可能性越来越大。

　　日元补涨预示美元反弹的春天不远

　　一般来说，非美兑美元的攻势日元都是最迟到者，而姗姗来迟的日元往往也预告着美元反弹的春天。从2月29日开始，日元突然出现了大幅度的补涨行情，目前运行在重要关口上方。预测日元交叉盘会继续向下突破。这给喜欢做息差交易的投资者带来了高抛低吸的机会，但面对多变的市场仍须保持警惕。

　　炒作利率预期空间不大

　　美元此番大幅度下跌的直接原因是澳洲，欧洲，日本等国由于通货膨胀预期抬头而可能升息——这起码是不追随美国降息。现在，澳洲已经升息25个基点，升息当天也是澳元见顶的时候。这说明，即使非美中的一些国家不会跟随美国降息，但未来升息的可能性非常小。美联储主席伯南克一直坚持全球通胀会在下半年回落，这也令欧洲央行非常犹豫，陷入决策迟钝期，那就是不可能加息，也不可能降息。而这种犹豫可能为美元未来的反弹赢得时间。

　　黄金、商品期货、石油出现大幅度震荡

　　由于全球股市资金出逃，大量资金转战黄金和商品期货市场。2月27日，美国小麦市场经历了前所未有的波动，小麦价格最初下挫11%，然后在短短3分钟时间内跃升近20%，至每蒲式耳13.34美元的空前高位；3月5日凌晨，国际黄金市场突然大跌，一小时内下跌将近20美元；3月5日晚间，欧佩克宣布不准备增产，国际原油市场出现跳升，目前已经站稳104美元。这种大幅度的涨跌，反映了市场投机力量与经济基本面的博弈。由于全球通胀预期上升，黄金，商品期货，包括原油价格中期仍然看涨。但是震荡幅度会越来越大。我们的交易策略应该是等待大跌时再进场。比如黄金，能够下跌30——40元，才是我们进场的时机。中期目标仍然维持1200——1300不变。由于原油已经站稳100美元，在全球通货膨胀以及美元大幅度贬值的背景下，今年可能波浪式上攻，最大可能涨至120美元。

　　美国出现滞胀的可能性不大，经济调整措施未来或起作用

　　一般来说，经济周期是一定要出现调整的。但是，许多分析师认为未来美国经济可能会“破位”。理由就是，经济减速与通胀加速并存。从经济学的角度，如果单纯是经济减速，降息正好给以刺激，不行就继续大幅度降息，直到将美国经济从昏睡中激起为止。但是，如果有通胀预期加速上升的因素存在，则使刺激经济的降息措施必然同时刺激了通胀，结果是恶性循环。由于相互掣肘，会使经济的低迷期延长。上世纪70年代，正由于美国经历了滞胀，才造成美元本位的崩溃。这也是市场之所以会大幅炒作美元崩盘的原因。

　　而据我观察，现在说美国已经陷入滞胀，依据不足。美国的制造业数据虽然不好，但没有跌至41以下（1月份是48.8），非农数据虽然下滑，但很快会有反弹。最近发布的一系列美国重要数据虽然反映了经济状况不太好，但陷入滞胀的可能性仍然小于50%。就连对美国经济预测最悲观的伯南克也在2月28日对参议院银行委员会作证时指出，“我没有预期任何严重的问题会发生在美国的大银行上，而大银行在美国金融系统中仍然发挥着稳定的作用。”“现在的某些情况与2001年有些类似，经济低迷是由资产价格下滑而带动。”但是，“我不认为我们目前的状况接近20世纪70年代的状况。”如果美国没有出现滞胀，未来美国就有运用利率工具的空间——向下调以刺激经济，而当经济启稳，升息会很剧烈。届时，美元会大幅度反弹，盘踞在商品期货、黄金市场包括原油市场上的大量投机资金将疯狂出逃。来自：农业银行责任编辑：木子