DailyFX：剑指美国非农就业数据

　　剑指非农

　　本周美元指数再创新低。在重要数据中，美国咨商局2月消费者信心录得75.0，为近5年最差数据。美国1月新屋销售年率下降2.8%录得58.8万，低于市场预期的60.0万，为95年2月以来最低。美国第四季度GDP年率增长0.6%，低于市场预期的0.7%。若房地产市场再次拖低经济增长1个百分点以上，2008年第一季度GDP可能出现负增长。市场认为3月减息50点的可能性为100%，减息75点的可能性一度升至36%。伯尼克在国会的两日证词中态度温和，指出济依然面临下行风险，并表示美元贬值有利于缩减贸易赤字，暗示当前不会对美元疲弱走势做出反应，相反，在国内经济下行风险增大的情况下，美国政府可能寄希望于出口改善来部分缓解增长压力。美国债券收益率不断下跌，表明投资者已经开始看淡经济增长，成为美元下跌的直接借口。本周将公布美国2月ISM(非)制造业指数，营建支出，工厂订单，美联储公布褐皮书。最重要的数据当属2月非农就业人数变化，1月曾下跌1.7万，市场将拭目以待，不过预期该数据难以抵挡美国经济增长衰退的大潮，若其延续1月跌势，则可能进一步打压美元，它引发的风险规避情绪也将成为金融市场的另一场风暴。

　　欧元高处仍能胜寒

　　上周欧元创下欧元启用以来的新高。在非美货币中表现抢眼，主要是美元疲软所致。欧元区本身数据并不是推动欧元兑美元急剧上扬的主要推手。上周公布的德国IFO商业景气指数和现况指数在波动的金融环境中仍强劲上扬，成为本周初期推动欧元走高因素。周末欧元区的失业率再次下跌。纵观欧元区和美国两地区的经济增长，欧元区显得更加乐观。此外，欧元区通胀仍可能居高不下，欧央行仍保持强硬姿态，对减息始终未松口。本周，欧央行将再次发布利率决议，截至目前市场仍预期将维持不变。此外，欧洲方面还将公布欧元区2月制造业采购经理人指数，欧元区2月消费者物价调和指数年率初值，欧元区第四季度GDP年率修正值，欧元区1月零售销售等重要数据，预期还难以撼动欧元区经济通胀高企，适度增长的局面。不过，市场需要警惕的是，欧元在1.50上方可能会受到欧元区政经官员的打压，这种情况屡见不鲜。

　　英镑区间振荡似是合理预期

　　相比欧元区，英国经济增长要逊色一些，本周公布的数据可以窥见一斑。2月Hometrack房价和Nationwide房价指数均下跌，后者跌幅甚至超过预期。CBI分销调查零售销售差额分项录得-3。2月Gfk消费者信心也急剧下跌至-17，仍低于预期。不过英国央行对通胀的态度适度支持了英镑，此前公布的通胀数据仍高于央行认可的1-2%通胀目标水平上方，因此市场对央行减息的预期不大。本周英国央行也将公布本月的利率决议，在经济基本面持续疲软的情况下，央行可能倾向认为经济增长放缓将减弱通胀压力，仍选择维持利率不变。因此，英镑兑美元的走势仍可能取决于美国方面的政策变化。本周英国将公布制造业，建筑业和服务业PMI，后者将是市场更为关注的数据。

　　风险规避情绪渐成主导

　　美元兑日元在多重因素下上周急剧下跌。首先是美国经济基本面的变化，上周公布的众多美国数据大多支持经济陷入衰退中的市场预期。此外，尽管美联储主席伯纳克在两天的证词中暗示将进一步减息，但是美国股市对它的反映并未立竿见影，上周的风险规避情绪打压了包括美元兑日元在内的大部分套息交易货币对，尤其是伯纳克证词结束以后，市场风险情绪似乎挣脱牢笼，肆虐全球，美元兑日元应声暴跌，创下今年以来的新低。此外，美国政府对弱势美元的支持得到美联储的默认，促使美元兑日元再次下跌。日本方面的公布的通胀(CPI)和经济增长数据如零售销售和工业生产等，并未改变日本经济增长缓慢复苏的局面，但是日本股市本周随美国股市下跌的走势，使风险规避情绪得到扩大，美元兑日元下跌在所难免。本周日本货币稀少，不过央行将公布利率决议，市场普遍预期将维持不变，央行可能如上周再次表示关注美国经济的下行风险。

　　美元向瑞郎的融资货币角色靠拢

　　上周公布的瑞士数据稀少，UBS消费指标维持前值，KOF经济领先指标高于预期，均支持瑞郎。不过推动美元兑瑞郎波动的主要是美元的走势。美国不断下跌利率，现至3.0%，与瑞士中间利率只差0.25%，美元甚至有沦落为套息交易融资货币的风险，美元兑瑞郎的套息交易吸引力减少，此外市场对美联储的降息预期也不断打压美元兑瑞郎。上文提到的风险规避情绪几乎推低了大部分的瑞郎交叉盘，欧元兑瑞郎和英镑兑瑞郎大幅下跌。本周美国非农数据前可能限制美元兑瑞郎的走势，不过数据公布的可能打开继续下跌的牢笼。瑞士本土将公布第四季度GDP，2月通胀，2月失业率等数据，预期这些数据将继续使瑞士央行维持保持利率不变的立场。