基本面两大支柱遭破坏 加元兑美元恐难维系平价

　　近十年来，加拿大的财政和经常项目盈余一直给加元以重要的基本面支撑，这两大支柱在加元兑美元脱离2002年历史低点，2007年11月创下历史新高的升势中功不可没。

　　然而，受加元升值影响，加拿大2007年第四季度经常项目由盈余转为赤字。考虑到美国经济陷入衰退以及全球经济放缓带来的冲击，分析人士指出，支撑加元的两大支柱将进一步遭到破坏，加元兑美元恐难以维持平价水平。

　　◎ 经济增长放缓或将使加拿大经常项目延续赤字状态

　　上周初，加拿大少数派保守党政府提出的2008-09财年联邦预算中对未来两年财政盈余的预算相当有限。不少经济学家认为，一旦经济有任何不测发生，这一预算盈余就可能轻易转为预算赤字。

　　而加拿大统计局上周五宣布也显示，经季节性因素调整后，该国2007年第四季度经常项目赤字5.13亿加元，为该国1999年第二季度以来首次出现经常项目赤字。

　　经济学家指出，加拿大经常项目由盈余转为赤字实际上是加元走强的直接结果，经济增长放缓或将使经常项目延续赤字状态。

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)首席外汇技术分析师George Davis称，在加元走势相当强劲、美国经济步伐大幅放缓同时全球经济增长也大为减速的大环境下，加拿大无法实现巨额盈余，预计经常帐赤字的趋势将得以体现。

　　◎ 资本项目或将也由盈余转向赤字 加元恐难维持平价水平

　　为此，分析人士指出，如果经常帐赤字长期表现为赤字，加元可能需要进行一定程度回调，兑美元将难以维持在平价水平。

　　BMO Capital Markets副首席经济学家Doug Porter指出，由盈余转为赤字将在中期内给加元带来打击，但他同时表示，也还存在一些制衡力量可以防止加元受到太大冲击。

　　Porter还称，加拿大2007年吸引的外国直接投资(FDI)高达1,150亿加元，远高于530亿加元的对外投资规模。

　　不过，Porter表示，无法保证外国直接投资未来仍以这样的速度，不仅如此，资本项目由盈余转向赤字的可能性也比较大。

　　北京时间17:39，美元/加元报0.9857/59。