美国成屋销售继续下滑

　　瑞银集团2月26日汇市评论：

　　美元周一纽约时段兑各主要货币涨跌不一，欧元/美元位于1.4803-1.4844区间，美元/日元则位于107.60-108.22区间。加元、澳元和纽元继续表现强势，受到商品价格高企的支持。原油期货周一再次升至99美元/桶上方，金价也保持稳固。美股收盘走高，受到能源和医药类股的带动，但金融类股也受到来自主要债券商努力维持评级的提振。数据方面，1月成屋销售月率下滑0.4%，至年率489万户，12月数据上修至491万户。房价中值年率下滑4.6%，待售库存则自12月的9.7个月升至10.3个月。仍然上升的房屋库存暗示房价有继续下滑的压力。我们预计周二将公布的S&P/Case Shiller房价指出将印证这一点。另外，达拉斯联储2月制造业现况指数自1月的-20.7降至-21.4，与此前纽约联储和费城联储制造业指数保持一致趋势。

　　美联储官员克罗兹纳和米什金周一分别发表讲话，两者都重申了美联储促进经济增长和确保物价稳定的双重任务。克罗兹纳特别提到了近期报告中高企的通胀数据，而米什金表示，控制通胀预期是采取宽松货币政策前提。上周，美国1月CPI显示通胀大幅上扬。通胀压力将明显左右美联储的利率前景，而对利率预期的重新定价将提升市场波动性。在市场认为美联储将继续降息的背景下，上升的通胀压力将显然推动美联储进入防守，但我们相信通胀担心目前有些过头，稳定的PPI和核心PCE数据将可能帮助在短期内控制通胀预期。

　　欧元：

　　欧洲央行行长特里谢周一发表讲话，表示由于经济的互相依赖性，部分经济体经济的放缓将得到其他强劲增长经济体的抵充。欧洲央行官员斯马吉周一表示，欧元区尚未看到类似美国经济那样的衰退信号。但不能否认欧元区的经济增长正在放缓，而通胀保持上升。我们的经济学家继续预计欧洲央行年内开始降息，利率将在年底前降至3.00%，但同时指出1季度降息的可能性较低。我们继续预计欧元/美元1个月和3个月的汇价目标在1.47和1.43。

　　英镑：

　　周一公布的英国2月房价指数连续第3个月下滑，为2年多来最长的下滑时间。4季度商业投资和2月CBI数据为周二关注重点。我们预计英国经济数据将进一步恶化，支持我们对于英国经济增长下行风险上升的观点。根据最近公布的英国央行利率会议纪要，英国央行降息预期正在回归。目前利率期货市场对英国央行未来12个月的利率定价为降息90.5个基点，低于上周的100个基点以上。近期英国央行官员的讲话暗示，货币政策制定者们对于金融市场的持续动荡的担心上升。我们认为英国央行将继续在年内采取宽松货币政策。

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