PPI新高下人民币升值信息 钢铁股与铁矿石齐飞

　　PPI创新高透露人民币升值信息

　　事件：2008年1月，工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨6.1%，近几个月来PPI屡创新高。

　　解码：PPI创新高可能透露了两点积极信息：一是人民币升值将会加快，可以关注地产、金融、资源类等人民币升值受益概念股；二是企业盈利能力继续保持强劲，可以关注高成长股票。

　　海通证券宏观分析师于建国认为，按月环比上涨幅度计算，PPI涨幅从去年9月以来逐月缩小，这似乎意味着央行第三季度货币政策执行报告提出的“以人民币升值应对通货膨胀”的政策效应正在逐步显现。因此，未来人民币升值的步子非但不会减慢，相反还会进一步加快。与于建国的分析相佐证，春节之后的连续5个交易日里，人民币累计上涨了500个基点，2月20日又以7.1452的中间价创下汇改以来又一新高，并使得今年以来的累计升值幅度首次超过2%。安信证券研究员柳世庆判断，在我国PPI加速上涨的同时，1月份美国进口价格指数以及日本的PPI指数也出现加速上涨的局面。考虑到中国PPI中绝大多数商品是可贸易的，其价格是在全球范围内决定的，这似乎暗示1月PPI的上涨具有全球供求变化的影响。进一步结合1月份我国对外出口数据，尤其是对欧洲和新兴经济体的出口增速超过预期，以及全球原油和大宗原材料价格维持高位甚至创出新高，这似乎暗示尽管美国需求增长有所放缓，但其它地区的需求增长可能在一定程度上弥补了这一影响。如果这一推断正确，这将支持PPI指数维持较高水平并且很可能继续创出新高，同时也将支持企业盈利能力继续保持强劲。当然，这仍需要进一步的数据确认。

　　CPI创纪录投资者应谨慎

　　事件：2008年1月，居民消费价格指数(CPI)同比上涨7.1%，创1997年以来月度新高。

　　解码：1月份CPI的上涨幅度在大多数机构的预期之内，19日国家统计局公布这一数据时，A股市场并未受到影响。不过，由于通胀压力较大，从紧宏观调控政策短期内难以放松。中信证券研究员诸建芳、陈济军、刘可判断，重新评估宏调政策，需要对实体经济数据作更进一步观察，宏观调控政策基调至少在2008年3月之前不会改变。一些市场人士担心，宏观调控措施是否继续出台，会对后市产生重要影响，建议投资者谨慎等待局势明朗时再做决定。

　　浦发银行因400亿募资传闻跳水市场不能承受再融资之重

　　事件：浦发银行(600000.SH)2月21日公告，目前，有部分网站发布了该公司再融资的消息，引起了市场传闻和股价异常波动，该公司澄清称，正在研究以公开发行方式募集资金、补充核心资本的方案，具体方案尚未确定。

　　解码：历史总是惊人的相似，记得中国平安1月21日推出创纪录再融资计划时，市场暴跌；一个月后浦发银行的融资传闻又导致大盘跳水。据统计，从1月21日－2月21日，短短一个月内共有23家上市公司密集出台了再融资方案，涉及资金2043亿元。而中国平安、浦发银行的事例证明，市场对上市公司增发等再融资方案已报以“用脚投票”的态度。2月20日，市场传闻浦发银行计划再融资400亿元，受此传闻拖累，浦发银行盘中突然跳水，引发银行股大跌，导致沪深两市大盘也突然跳水，可见投资者的心态如履薄冰，一有风吹草动就会造成市场的反复。而2月20日银行板块跌幅第一，大智慧显示其板块机构持仓比例今年以来从33.6%回落到了目前的29.2%，资金流出迹象明显，投资者可考虑回避。就浦发银行而言，尽管其2月20日跌停，但其散户与中户持股比例只有2.7%，而法人与机构合计持仓比例达到了96.5%，再加上该公司管理人员透露，即使今年出现预料之外的情况，浦发银行净利润增长幅度也能突破80%，因为该行2007年的所得税率为47%，今年下调为25%，可逢低关注。不过，如果浦发银行因融资过多而股本扩张过大，可能会摊薄其业绩。

　　钢铁股与铁矿石价格齐飞

　　事件：日本钢铁公司新日铁已与澳大利亚铁矿石供应商签订了今年铁矿石协议价格，与2007年相比上涨65%，从2008年4月1日起执行。

　　解码：上述消息未经官方渠道证实，如果消息属实，则全球铁矿石新的年度价格将按照这一谈判结果执行。因铁矿石涨价，铁矿概念股广东明珠从2月18日－2月20日，连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，金岭矿业股价在2月18日－2月19日也有所表现，但这种事件性机会不好把握。而铁矿石涨价并没有减弱投资者对钢铁股的信心，这是因为市场预期随着全球铁矿石涨价，国内钢材价格将大幅上涨，这会在一定程度上化解钢铁企业成本上升的压力。近日，宝钢股份资金流入迹象明显。从当前趋势来看，钢铁股今年一季度盈利较好已成定局，目前是投资钢铁股的较好时机，宝钢股份、武钢股份和鞍钢股份值得关注。