欧元料第四次冲击1.50关口

　　一、市场热点发散，美指下挫报收

　　近期外汇市场热闹而混乱，各个货币对基本面消息充耳不闻，步调分化，不过在上周，除日元外，其他非美货币的基调终于合拍，美指在上周以下挫报收。

　　当前市场热点发散，任何利好利空消息均难以推动市场大幅波动，似乎技术面力量占据上风。非美货币中欧元、澳元走势强劲，逼近数年或历史高点，英镑出现反弹信号，但依然无法摆脱下行压力，日元则继续自己的“小步舞曲”。

　　上一周，美欧均下调了对未来经济增长的预期，其中美联储下调08年美国经济增长预期至1.3-2.0%，去年10月的预期是1.8-2.5%；欧洲央行将欧元区08年增长预期下调至1.8%，而去年做出的预期是2.2%。在经济增长前景上，两者打平，但欧洲央行此前政策松动的信号一闪而过，上周又恢复了以往的强硬立场，这一变化得以推动欧元持续上行。

　　巴尔干地区的地缘政治局势并未给市场造成压力，从塞尔维亚政府软弱的立场来看，目前该地区的紧张局势似乎到此为止，但我们仍将对这一地区保持关注。

　　二、联储两难局面加剧，美指下行压力较大

　　美国上周公布的数据较多，但对市场影响力最大的两个数据是CPI和费城联储指数。

　　最新公布的美国1月CPI年比涨幅高达4.3%，创去年9月以来最大升幅，月比上涨0.4%，均高于预期。如此高涨的CPI数据相信令美联储头疼不已，如果此时继续大幅减息，可能会进一步恶化通胀形势，若不减息，则有悖于刺激经济增长的初衷。实际上，在CPI数据出台后，市场一度预期美联储会放缓减息的力度。

　　但是，不久后公布的费城联储指数又令市场情绪出现变化，美国费城联储2月制造业指数为-24，创上一轮经济衰退以来的最低值，令市场信心跌至谷底，也令美元减息预期再度占据上风。

　　实际上，我们仍认为，美联储减息幅度过大或力度过大将蕴含风险，除了可能会推升通胀之外，也可能令金融市场埋下新的泡沫隐患，在刺激经济方面，美联储目前所作的可能已经足够了，将利率减至通胀之下，并不一定可以刺激经济，此时可能需要更多财政政策方面的配合。

　　美元指数上周小幅冲高后迅速回落，未能摆脱2月8日以来的调整压力，整体依然维持在宽幅振荡区间之内。美指短线有可能继续下行，测试去年11月下旬以来的上升趋势线，该支撑目前位于75.0附近，若该支撑失守，则美指有跌向历史低点74.48的风险，若75保持不破，则美指有机会再度反弹。

　　下方支撑：75.20、75.00、74.50

　　上方阻力：75.80、76.15、76.50

　　三、欧元料第四次冲击1.50关口

　　欧元基本面上周并不平静，好坏消息参半，但市场基本上过滤掉了负面消息，显示在欧元逼近历史高点的形势下，投资人仍乐于持有欧元。

　　次贷危机继续渗入欧洲，在爆出德国一家州立银行可能陷入危机后，市场整体反应相对平静，欧洲股市和欧元并未遭到大幅抛售，可能是该家银行规模和影响力均较小的缘故。不过，欧洲信用利差扩大和货币市场利率攀升的迹象应引起重视。