道虽同却各自为谋 通胀忧虑将继续支持欧兑美

　　美国与欧元区就如同一对爱斗嘴的“金婚夫妇”。虽然双方可能坚持走自己的道路，但共同的命运还是将它们牢牢地拴在一起。次级抵押贷款危机引发的传导效应令欧洲银行业“不寒而栗”，信贷价差扩大以及货币市场利率攀升渗入欧元区实体经济，这同美国的情况并无二致。欧盟与美联储本周双双下调各自经济增长预期。

　　不过，不同的是，分析人士指出，欧元区经济虽将进入放缓阶段，但增长势头将强于美国；另外，欧洲央行不会在通胀问题上大胆冒险。因此，全球通胀忧虑对欧元/美元给予的支撑不会很快消失。

　　◎ 欧美均面临经济下行与通胀上升风险

　　本周公布的一系列数据表明，全球通胀上行风险以及欧美经济下行风险正在不断加剧。欧盟(EU)与美联储(FED)双双下调各自经济增长预期并上调通胀预期。

　　美联储最新预计，美国08年经济增长1.3%-2.0%，低于去年10月作出的预期1.8%-2.5%；同时预计美国2008年核心通胀率将在2.0%-2.2%之间运行，去年10月份的预期区间为1.7%-1.9%。另外，美联储还将个人消费支出物价指数(PCE)通胀率从之前的1.8%-2.1%上调至2.1%-2.4%。

　　欧盟周四发布报告，将欧元区08年经济增长预期从2.2%下调至1.8%。

　　欧盟委员会还表示，受食品与能源价格上涨影响，预计欧元区08年通胀率将升至2.6%，远高于11月作出的预期2.1%。

　　◎ 道虽同 却各自为谋

　　尽管处境大致相同，但经济学家认为，美联储可能将继续将关注重点放在在经济下行风险方面而继续降息，而尽管面临经济下行的风险，在通胀问题上，欧洲央行或许将更趋强硬。

　　法国东方汇理银行(Calyon)高级外汇策略师Daragh Maher表示，被巨大经济下行风险压得无法喘息的美联储乐于淡化通胀威胁，而欧洲央行则显得更加慎重。

　　Maher称，德国近期薪资大幅上调可能增加欧洲央行强硬派的紧张程度。

　　而由于数据显示美国1月通胀有所上升，通胀忧虑导致市场对美联储的降息预期削弱，令美元本周一度得到支持。不过，经济下行与通胀上升的局面正令美国经济面临滞胀威胁，美元涨势短暂。而且不少分析师认为，美联储紧急刹车的可能性并不大。

　　荷兰国际集团资本市场(ING Financial Markets)首席国际经济学家Rob Carnell认为，美联储利率预期调整将是短暂的。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)全球外汇策略主管Hans Redeker也认为，美联储降息预期削弱具有误导性。

　　Redeker表示，除非有迹象表明当前的通胀正影响到民众的长期通胀预期，否则美联储不会取消大刀阔斧降息的策略。

　　苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)表示，欧元/美元穿越1.4760的急剧反弹行情有望推动该汇率重返1.4825，并朝1.4950迈进。

　　另外，RBS对欧元交叉盘也持看涨态度。

　　周五欧洲市场，受好于预期的欧元区服务业采购经理人指数(PMI)数据推动，欧元/美元突破周四高点1.4836，至近3周来新高1.4845。

　　欧元区2月份服务业PMI指数为52.3，高于预期的50.7，也是10个月来的首次上扬。同时公布的制造业PMI数据符合预期。

　　北京时间18:03，欧元/美元报1.4827/29。