瑞银：费城联储数据引发美元跌势

　　瑞银集团2月22日汇市评论：

　　美元在周四纽约时段全面走弱，欧元/美元自时段低点1.4727升至1.4837，美元/日元则跌至107.15低点。原油期货价格下跌至98美元/桶下方。能源价格的下跌和令人失望的费城联储制造业指数令美股最终收跌，三大主要股指跌幅均超过1.3%。费城联储2月制造业指数自1月的-20.9下滑至-24.0，进一步预示美国经济陷入衰退。我们的经济学家指出，费城联储制造业指数的疲弱与此前纽约联储制造业指数(自9下滑至-11.7)相呼应。费城联储的报告显示，其中经济领先指标下滑0.1%，且分项指标均走弱。装船指数自-2.3大幅下滑至-12.2，新订单指数也出现下滑。另外周四公布的美国上周初请失业金人数报34.9万，和预期一致，较前周的35.8万小幅缩减。

　　周四传统的避险货币日元和瑞郎表现好于其他G10货币，总体上反映了弱于预期的美国数据的影响。总体来看，我们继续认为投资者增长预期在当前状况下过于乐观。我们认为有很大可能出现新一轮的风险厌恶情绪爆发。在我们看来，金融部门的新一轮次贷损失报告，或者此前认为可以脱离美国经济来看的其他经济体增长最终出现显著下行风险，都将造成新一轮的风险厌恶情绪上升。我们继续看好那些央行已经采取降息手段，帮助经济增长的货币。

　　日元：

　　日本1月贸易帐出现赤字，受到出口增长放缓，以及能源价格高企造成进口大幅跳升9%的影响。日本1月贸易赤字达到793亿日元，低于预期的盈余82亿日元。在全球经济面临放缓的背景下，外部需求的下降可能对日本总体经济造成影响。由于日本对能源进口的依赖性，1月数据预示今年出口数据将可能始终保持疲弱。日本财务省次官津田广喜(Hiroki Tsuda)周四表示，日本政府将在设立主权财富基金问题上保持谨慎，并指出外汇储备的安全性应放在首位。津田广喜同时表示，他对日本经济前景的预期谨慎，日本必须考虑美国经济所面临的下行风险。我们继续预期美元/日元维持105-110的区间，风险偏向下行突破。

　　欧元：

　　周四公布的数据显示，法国1月CPI年增3.2%，高于12月的2.8%。高企的食品和能源价格是推动通胀预期上升的关键因素。欧盟货币经济事务专员阿尔穆尼亚周四称，食品和能源价格压力事实上占到了欧元区1月总体通胀的一半以上。欧盟委员会下调了欧元区08年经济增长至1.8%，07年的预期为2.7%。同时，预计通胀将远高于欧洲央行的目标。另外，欧盟委员会指出经济增长风险明显偏于下行。欧洲央行的数据显示，流入欧元区的投资资金月率下滑，大部分受到外国投资者净买入债券减少的影响，表明欧元区投资吸引力正在下降。我们认为，投资者增长预期的下行风险将很可能限制欧元的进一步上扬。我们预期欧元/美元1个月和3个月汇价目标分别在1.47和1.43。

　　英镑：

　　周四公布的英国1月零售销售月增0.8%，高于预期的0.3%，12月数据上修至-0.2%。圣诞后的支出增加是强劲销售数据的原因。另外，英国货币政策委员会成员森泰斯周四指出，预计英国经济增长显著下滑，但不断上升的能源和食品价格也很可能推升英国通胀压力。森泰斯在2月7日的央行利率会议上投票降息25个基点。利率期货市场目前仍然预期英国央行将在5月降息25个基点，年底前利率定价为降息102个基点，但较此前预期有所减少。我们仍然维持对英镑的看空立场，但当前不会做空英镑兑欧元。我们继续预期欧元/英镑1个月和3个月汇价目标在0.75和0.74。

　　瑞银集团

    来自：瑞银