上海中行：全球经济放缓美元低位徘徊

　　在经历上周的大幅下挫后，本周美元于低位企稳。由于消息面显示全球经济将笼罩在次贷阴影之中，美元指数的跌势暂时得到缓解，汇价限于75.80至76.60的区间内震荡。

　　美联储下调经济增长预期

　　美国联邦储备理事会周三公布了其公开市场委员会1月会议记录，将今年经济增长预估下调至1.3%至2%，而美联储在去年 11月的预估值为 1.8%至2.5%。虽然周三稍早公布的美国1月消费者物价指数较前月增长0.4%，但扣除食品和能源的核心CPI仅上升0.3%，并且美联储认为1月降息50个基点并未带来过多的通胀压力。

　　这表明目前阶段美联储货币政策关心的首要问题仍是金融市场的紧张程度，而调控目标则是避免投资和信贷过度萎缩打压美国经济增长。对于3月18日的利率决议，市场普遍预期美联储仍将大举降息，而芝加哥利率期货的走势也暗示出降息50个基点的概率高达94%，这可能持续打压美元短线走势。

　　欧元区通胀压力明显增大

　　欧元区经济体则远没有美国房屋营建商那般幸运。一方面他们面临的通胀压力在农产品和能源价格的持续上涨中上升，另一方面经济增长则受到信贷市场的不断冲击。德国联邦统计局周三公布，德国1月生产者物价指数较前月增长0.8%，较上年同期上升3.3%，其增长率为2006年12月以来最高。德国的地区性州立银行成为了信贷市场紧张状况的另一受害群，而法国巴黎银行周三公布的去年四季度净利则因资产减记下滑42%至10.06亿欧元。这些消息使欧元周三一度下跌100个基点至1.4613。

　　英国的经济前景也颇为黯淡。英国央行货币政策委员会九名委员在2月议息会议上均支持降息，大多数委员都担心信贷环境缩紧意味着利率仍具限制性。周二，英国第三大银行巴克莱将2007年风险资产减记额上调至16亿英镑，此前该行曾宣布和美国次优抵押贷款相关的资产减记规模为13亿英镑。而英国工业联盟周三公布的2月英国制造业订单增速意外上升，预示着未来数月企业将进一步提高价格，这又使决策者的货币政策面临着潜在的通胀压力。英镑本周连续阴跌，逼近1月22日的低点1.9335。

　　技术层面，美元指数承压于10日均线下方，RSI指标也有下行趋势，近期75.80附近的支撑可能告破，短线可能再度下探至75下方。欧元兑美元KD指标处于超买区域，今年连续两度上攻1.5000心理关口未果表明其上扬乏力，若两周上升趋势线告破，汇价可能跌至10日均线下方。英镑兑美元日线图中形成下降三角形，短线汇价可能在测试下降趋势线切入位1.9600的压力后，下探1.9330附近的支撑。美元兑日元依旧限于窄幅整理，只有突破108.60一线的阻力才能走出箱体格局。

　　来自：上海中行