国泰资本：美元的购买力在下降

　　要闻回顾：

　　02/20 08:30 澳大利亚第四季度季调后薪资价格指数年率上升4.2%，预期上升4.2%

　　02/20 15:00 德国1月生产者物价指数年率上升3.3%，前值为上升2.5%，预期上升2.8%

　　02/20 17:30 英国央行2月会议记录：以8-1通过降息25点，至5.25%的决议

　　02/20 19:00 英国 2月CBI工业订单差值+3，预期-1

　　02/20 21:30 美国1月实际收入降0.5%，预期持平

　　02/20 21:30 美国 1月消费者物价指数月率增0.4%，预期增0.3%

　　02/20 21:30 美国1月新屋开工年率101.2万户，预期101.0万户

　　02/20 21:30 美国 1月消费者物价指数年率增4.3%，预期增4.2%

　　02/21 03:15 美联储：鉴于经济疲软，降息50个基点似乎没有带来更多通胀压力

　　02/21 03:50 因油价突破101美元/桶，现货金触及记录高点937.60美元/盎司

　　市场分析：

　　美国cpi高企助涨了全球的通胀预期并同时降低了美元的实际购买力。在这种情况下，能源和黄金的价格联袂上涨进而推动了美元在昨日纽约盘的下跌。显而易见，购买力的下降会降低美元的信誉，其硬通货的地位也会因此受到影响，毕竟追求购买力上升是投资者和货币持有者的共同目标。根据目前通胀形势和美联储的货币政策取向来看，未来这种购买力下降的态势仍将延续下去，全球都将建立新的货币储备结构，美元的比例肯定会因此降低，而美元在外汇市场中的表现仍然将难有起色。值得注意的是，自2001年以来，这种趋势已经延续了8年，下跌时期之长也是过去30年所罕见的。就目前形势来看，这种跌势似乎仍然没有终止的情况，至少目前为止看不出美国经济有转暖的迹象，而外汇市场中，美元在过去的3个月当中也表现得活力不足。考虑到商品价格的大幅上涨步入了一个新的阶段且美元利好不足、利空仍在，短线进一步下跌的可能性还是满大的，操作上仍然以卖出为主。

　　操作提示：

　　欧美：昨日欧元先抑后扬、宽幅震荡且黄金的上涨极大的缓和欧元的跌势。技术显示，欧元在收复1.4700后再度回到了短期的上涨通道，预计后市仍将进一步向上拓展空间。在美国CPI高烧不退的情况下，后市欧元进一步看涨。

　　澳美：澳元昨日走势也可为跌宕起伏，好在低位买盘的再度出现令澳元转危为安。笔者认为，澳元的强势还会延续下去。技术上在突破0.9230后，澳元有望加速上涨并收复0.9300，投资者可以继续持有澳元的多头。

　　英美：由于会议纪要内容的不利影响，昨日英镑继续惯性下跌并一度触及了1.9400下方。技术上，英镑的弱势特征尤为明显且市场预期英镑央行还会降息。在这种情况下，短线的空头湖有所增加，不过继续下跌的空间不大，预计英镑将出现回升。

　　姜立钧