美联储连续降息迫使亚洲国家升值本币

　　彭博社日前发布报道指出，受面临连续降息的影响，包括中国在内的亚洲国家已经别无选择只能减少干预，允许本币不断升值。

　　投资管理公司Pacific Investment Management Co.和瑞士的投行Pictet & Cie.认为，尽管中国政府一直在抵抗西方国家对人民币升值所施加的压力，但是在经济高速增长，通胀升至11年高点以及干预成本越来越高等多种因素的综合压力下，人民币将被迫加速升值。

　　IMF(国际货币基金组织)预计亚洲新兴市场08年的经济增速将从07年的9.6%降至8.6%，但该增速仍较美国预期可达到的1.5%的增速高出近6倍之多。另一方面，尽管本币快速升值将对本国的出口商造成打击，但受美联储降息的影响，亚洲国家的央行们的出手干预的动力却越来越小。

　　Pictet Asset Management的基金经理Wee-Ming Ting表示，他非常看好亚洲货币；他指出，美联储的降息增加了新兴市场国家的央行们干预的成本，这将减少它们对货币升值的干预。根据摩根大通的计算显示，目前亚洲国家的平均基准利率为3.6%，3年来首度高于G7(七国集团)3.02%的平均利率。

　　央行们为避免本币升值过快，需要大量买入美元，但这将加大本币的发行，造成国内的通胀。目前市场普遍预计，中国1月份CPI(消费者物价指数) 升幅为7%,高于12月份的6.5%，而根据彭博社的数据，亚洲地区除日本外的10个最大的经济体，其CPI的平均年增幅为5.3%，高于美国的4.1%。高企的通胀率将迫使亚洲央行们升息，进而进一步推动其货币升值。

　　一般而言，央行会通过售出公债的方式来吸收过剩的货币。不过，由于央行支付的利息来源于外汇储备，而这些储备大多投资于以美元计价的证券。

　　在美联储自07年9月份连续5次的降息后，目前中国央行为其6个月票据支付的利率较其持有的类似美元资产的利率高出了1.31个百分点。6个月前，该利差还是负的2.2个百分点。

　　法国巴黎银行表示，在经历了4年的赢利后，中国央行现在每个月因干预货币升值而遭受的损失达到了40亿美元。而汇丰控股驻香港的首席货币策略师Richard Yetsenga则表示，自06年7月以来的1年中，亚洲9个国家的央行总共遭受了1600亿美元的损失。

　　Yetsenga表示，这种损失显然是个负担，最后干预只能越来越少。花旗的经济学家Oh Suk Tae也认为，亚洲央行们处境艰难，损失可能将像吹气球一样膨胀。

　　Aberdeen Asset Management Plc 的亚太固定收益产品部门主管Donald Amstad表示，看多亚洲货币；他指出，亚洲的情况相对其他地区要更好。根据彭博社对外汇策略师的调查，策略师们看好的10种货币中，有9种货币来自亚洲。

　　数据显示，人民币兑美元07年全年上涨了7%，08年以来的涨幅也已经达到了1.9%左右。截至周一(2月18日)，人民币兑美元中间价报7.1667，突破7.17关口再创新高。摩根大通预计，人民币将再升值14%，花旗预计的升值幅度则为6%。

　　亚洲其他国家和地区的货币也正有着相似的情况。泰铢08年来已经升值了3.7%，达到了32.52，新台币上涨了2.4%，达到了3.171，马来西亚林吉特和新币也已经升至10年来的高点附近。