联合汇华：日元周评

　　日元受到套利交易重新回暖的打压，连续第二周展开回落修正。美元兑日元因此获得支撑，上周再次走高，开盘107.23，最高108.60，最低106.29，收盘107.80。但逼近上档关键阻力，遭遇较强卖盘压制。

　　上周初日本公布了一系列疲弱的经济数据。1月份企业破产年增7.6%，月增7.0%，破产件数增至1174例。受2007年6月份实施的更为严格的建筑法案影响，日本营建业的状况仍然糟糕，新屋开工持续下降，导致1月份的建筑企业破产件数达到309例，年增8.4%。同时受到全球经济前景不确定和商品、能源价格上涨影响， 日本1月一般家庭消费者信心指数降至37.5，为2003年6月份以来最低水平，显示消费前景正在恶化。由此引发市场猜测日本央行可能会转而被迫降息以平衡日益提升的经济下行风险，加上美国零售数据表现强劲，推动股市反弹，套利交易重新回暖，在交叉盘持续打压日元的走势，令直盘美元获得支撑，展开连续的反弹，带领汇价逼近关键的阻力109.00/50。但这一线的阻力强劲，持续限制期间的走高，随后日本公布了第四季度GDP初值，较上季成长0.9%,环比年率为成长3.7%，好于市场的预期，也远远优于前值，显示经济仍稳定增长，令日元获得部分喘息，盘整跌幅，同时日本央行9-0通过维持利率0.5%不变，且并没有透露出有降息的迹象，加上美国制造业数据以及消费者信心疲弱，引发再次降息的预期，最终日元守住跌幅，小幅反弹，美元兑日元回吐部分升幅。

　　技术上看，美元兑日元延续上周以来的反弹修正，转而上试短期关键阻力109.00/50。从周图看，中期跌势形态还没有被改变，中长期均线系统继续承空头排列，暗示目前的反弹仅是技术性修正，还难以成气候。指标虽位于弱势区域，但仍有上探的迹象，因此随后还有再次上行的机会。日图汇价在107.00/106.80一线形成了较为稳固的支撑平台，如果不能跌破其下，则将再次吸引买盘兴趣。因此逢低买入可能是下周的主导策略。但是109.00/109.50一线的阻力强劲，预计在短期内将持续限制期间的冲高，且日图指标有趋平的现象，表明上涨的动力有所减缓，因此如果再次逼近这一区域，反而是卖出的机会，汇价有回调的风险。目前只有跌坡106.50，才表明本轮的反弹修正已经结束，其后将重新恢复下跌。