美国经济评述：美新增职位急降经济增长放缓

　　经济增长放缓

　　去年第四季美国经济比2006年同期实质增长2.5%，比第三季的2.8%为低。第四季私人消费增加2.5%，私人内部投资跌2.5%，并为连续第五个季度下跌;总出口(包括货品及服务)增7.7%，总进口则只增1.4%。去年全年美国经济增长2.2%，为2002年以来最弱。去年美国的内部需求减慢，其中私人内部投资跌4.6%，为自2002年以来首次下跌;另外，出口的增幅由2006年的8.4%放缓至去年的7.9%，进口的增幅则由2006年的5.9%急速放缓至去年的2.0%，因而拉高全年经济增长。大致上，去年经济主要由私人消费开支及出口所带动。由于楼市持续疲弱，次按问题未能在短期内解决，失业率上升，消费信心下降，今年经济定将进一步放缓。

　　今球经济增长放缓

　　国际货币基金组织(IMF)发表全球经济展望最新报告，预测美国经济增长由去年的2.2%放缓至今年的1.5%，较去年10月的预测下调0.4个百分点。另预测欧元区和日本经济增长分别由去年的2.6%和1.9%放缓至今年的1.6%和1.5%;今年中国经济增长预测则维持在10.0%。IMF指全球经济正面对下滑风险，金融市场动荡可能进一步削弱发达国家的内部需求，而新兴市场及发展中国家受到的影响正逐渐上升，IMF预测全球经济增长由去年的4.9%放缓至今年的4.1%，较去年10月时的预测下调0.3个百分点。

　　新增职位急降

　　去年上半年新增职位平均每月增加13.4万个，第三季降至7.7万个，第四季则为9.7万个，其中12月急降至只有1.8万个，为2003年8月以来最少。去年全年新增职位132.8万个，为四年来最少，比2006年的226.3万个下跌41.3%。去年第二季以来失业率逐步上升，12月为5.0%，为2005年11月以来最高水平。随着经济增长放缓，预计失业率将进一步上升。美元利率展望

　　美国经济七成由私人消费开支支撑。现时美国楼市及股市下跌、失业率上升、破产个案增加、油价持续高企;楼宇按揭及信用卡贷款的不良比率急升，使金融机构收紧信贷;加上美国人的储蓄率十分低、负债率却较高，这些因素将直接打击内部需求。以上情况仍未到最坏时刻，主要是楼价仍将下跌，引伸的问题将继续扩散至各个经济层面。外围方面，现时欧洲和日本经济亦处困难时期，只有发展中国家维持不俗的经济增长。在内外双重压力之下，美国经济正面对较大困难。

　　联储局过去半年的表现令市场失望，主要是严重低估次按及由此引伸的问题。1月22日联储局突然大幅减息0.75厘，为过去23年首次，1月30日再减息半厘，最新的联邦基金利率为3.0厘，正显示其反应远远落后于市场。去年底美国商业银行总贷款余额达92，244亿美元，其中房地产贷款35，836亿美元，占38.8%。如利率下调1厘，借款人每年利息支出便减少900多亿美元，有助纾缓压力，尤其有助次按复位利率的客户，银行的呆坏帐亦可相应减少;同时，减息有助各类金融机构持有的定息金融工具升值，可稍缓和因次按而引致的严重亏蚀。无论如何，由于情况依然不妙，预计今年全年美国减息幅度超过两厘，其中上半年减息幅度较大。

　　由于形势严峻，单靠减息未能较好发挥作用，同时可能引致其它不良后果，美国便迅速推出1，460亿美元的刺激经济方案，双管齐下。即使一切顺利，亦要到五、六月间才寄出退税支票，预计上半年美国经济仍会出现较低的增长率。值得注意，美汇指数自2002年至今下跌约37%，有助增强美国的竞争力，预计美国经济今年全年出现负增长的机会不大。来自：交通银行