防范人民币升值压力扩大

　　学人随笔

　　□谭雅玲

　　年初人民币继续加快升值，人民币未来升值压力是不容乐观的，警惕性和防范性应是人民币的基本对策。

　　一方面是人民币内部压力扩大和加重，自身矛盾消化的效率与进展不足明显存在，即使加快人民币升值步伐，伤害的是自我，必将扩大压力，甚至引起恐慌乃至跌宕；而从我国新年开始的从紧货币政策看，加息也许在所难免，加息节奏与时间将十分重要，但我们需要借鉴日本、美国，包括我国自己已经有过的低利率教训，从长远设计利率方向和目标。

　　另一方面是人民币外部环境不在自我控制之中，外部应对目标的明确乃至战略深度与策略巧妙是我们始料不及的，而针对我“软肋”的对策是我防不胜防的，我们不能将外部价格简单化对比，需要有短期、中期和长期不同的对应策略和手段。对此，我们必须有清醒的自我认知和自我保护意识。

　　从人民币汇率角度看，我国针对美元强势之下贬值的应对在于：

　　短期（1-3个月），内部“以动治乱”，外部“以静制动”。我国人民币兑美元汇率水平应掌握7-7.4元左右的水准，一方面是香港与内地“一国两制”特殊性和投机性的考虑，另一方面也是我国汇率改革进展与国情的考虑。

　　这不仅可以改变国内预期惯性，也可由此“搅乱”国际预期惯性，打消人民币升值预期要突出强调自我压力、自我问题，以出口企业利润下降、结构失衡或外国贸易争端和制裁的论点和表现，给自我汇率释放调整空间和升值压力。

　　人民币单边升值或大幅度升值不适合国情和国力，也有违于国际趋势，我们不需要自我坚强抵抗，而需要外国理解和了解我们的压力和困难。

　　同时面对外部不明朗或急剧动荡的价格、体系局面，我们应强化内功，减少不必要的外部表现舆论和压力，以国内市场产品、资金效率，强化改革弱点和不足，有针对性地调整资金支持度和资金效率。

　　另外，选择恰当时机和地点分流资金压力和结构问题，注重回收和回报，简单产品多投、复杂产品少投，减轻不必要的压力和风险，面对自我金融发展阶段，选择投资工具、地区和方向。

　　对于中期和长期（4-6个月和1-2年），我们则需要内部规划战略，外部讲究策略。我国人民币兑美元汇率水平应掌握7.0-7.2元的汇率基点，甚至实行7.0元左右的完全自由浮动，前提是市场产品充裕、机构作用市场、监管机制有效。中期宜增加灵活性，采取结构性改革、改善，促进体制健全和完善，增加浮动区间，或改革机制设置。

　　如果外部动荡激烈，也可以以西方建议的机制改革、变动选择汇率方向。长期需要彻底改变制度、机制，加快市场化、国际化，特别是效率化的体制，尽快实现汇率和管制的自由化和国际化。