DailyFX：美联储能够阻止美国经济陷入衰退吗

　　1.市场预期月底会再次减息25个基点

　　2.风险厌恶情绪仍然很高

　　3.股市前景仍不明朗

　　4.房地产市场继续低迷

　　改善意味著美联储可能参考这些指标加息，反之则会减息。

　　美国信贷市场现状

　　周二美联储决定减息75个基点至3.5%。但尽管美联储自去年9月份以来已经减息175个基点，美联储理事会继续认为金融市场状况已经持续恶化，一些企业及家庭的信贷状况进一步趋紧。唯一投票反对减息75个基点的是William Poole，他不认为在下周的例行议息会议前，目前的形势已经恶化到如此程度。利率期货显示，交易商预期美联储在月底会议上会再次减息25个基点，减息50个基点的几率也达到了56%。

　　深入观察本周变化

　　信贷市场继续极度紧张，垃圾债券与美国国债之间的收益率差价再次上升8点至616点。

　　短期银行同业拆借利率仍远高于同期政府债券收益率。

　　美国股市现状

　　对美国经济衰退的担忧加上信贷市场问题不断，各公司第四季度盈利报告令人失望，美国股市过去一周大幅下跌。道指自上周三下跌了6.7%，自历史高点累计回落了18.1%。马丁路德金纪念日，美股休市，但全球其它股市暴跌。为避免美股发生像1998年及1987年那样的股灾，美联储对美国市场开市前意外宣布减息75个基点。尽管如此，美股在此次减息後仍出现了下跌。

　　深入观察本周变化

　　空头似乎占据了股市所有的制高点，对美国经济硬著陆的猜测打压了市场对公司盈利及活动的预测。对一些大公司来说，消费者支出、信心及耐用品订单下降明显给2008年的销售前景蒙上了阴影，即使是美联储大幅减息也未能刺激股市反弹。与消费者有关的一些行业似乎认为减息对于刺激支出没有什厶帮助。

　　如果有哪一个行业从美联储减息75个基点中受益的话，那就是金融业。尽管该行业周一受全球股市下跌拖累跳空低开，但随著流动性增加借贷成本下降，金融股还是出现了上扬。更重要的是，金融股反弹具备了一定的条件，第四季度最後一家大型银行美洲银行的亏损报告已经成为过去。

　　美国消费者现状

　　意外向好的密歇根大学消费者信心指数及初请失业金人数暂时提振了市场对于美国消费者的信心，但与消费有关的行业的前景仍明显黯淡。房屋营建支出进一步下降加深了对房地产市场衰退的担忧，这些趋势无疑将打击整个经济中的消费热情。

　　深入观察本周变化

　　抵押申请数据极度震荡很可能反映了取得抵押信贷的困难程度，这与近期所有相关的房屋销售指标进一步下跌一致，房屋信贷需求下降又突显了房地产市场的低迷状况。12月新屋开工现创新低，营建支出放缓的速度快于预期将增加新屋开工在中期进一步下降的风险。

　　近期股市下跌毫无意外地波及到了与房地产及抵押有关的股票，但值得指出的是，Home Depot及沃尔玛股价仍相对坚挺。後者受有关营业额增加的猜测推动甚至出现了大幅上扬，前者在分析师调高其评级後小幅走高。但大多数房地产及消费股的前景仍然黯淡。