瑞银：建议在1.4595做空美元

　　美元周三纽约时段兑主要货币涨跌不一，欧元/美元位于1.4511-1.4637区间，美元/日元则自时段低点104.98回升至106.70。美股收盘走高，收回了时段初期科技股此前引领的跌势。美股的反弹对重建投资者信心有着积极作用，至少能稳定投资者风险厌恶情绪。这也表明货币政策制定者的努力正和市场产生共鸣。另外，美国国会周三就布什总统的经济刺激计划进行了讨论，可能帮助美国政府尽快防止或改善经济衰退状况。

　　我们的经济学家预期美联储下周利率会议上将减息50个基点，至3.00%，并预期利率水平年中降至2.25%。利率期货市场目前对1月30日会议上的降息定价为55个基点，对未来12个月的定价为降息130个基点。投资者信心、股市表现、利率预期，都将继续左右美元的表现。周三我们继续建议在1.4595做空美元，中期目标1.3900，止损设于1.4950，以防止市场较高的波动性。我们对美元在08年的表现基本看好。另外，我们认为欧元计价的资产在目前的市场状况下将失去吸引力，也将帮助支持美元。

　　欧元：

　　周三公布的欧元区1月综合PMI小幅弱于预期，报52.7，且低于12月的53.3。这暗示欧元区经济活动继续放缓，服务业PMI也不如预期，但制造业PMI保持稳定，好于此前预期。总体看，这些PMI数据支持了对欧元区经济情况继续疲弱的观点，今年的经济增长可能远低于趋势水平。但另一方面，11月工业订单数据年率增11.9%，高于预期的9.2%和上月的10.9%。需要指出的是，数据上升主要受到交通运输设备的影响，具有波动性。鉴于此，我们不会高估相关强劲数据。事实上，我们的经济学家预期欧洲央行将会很快意识到负面状况，并于2季度降息，或者更早。欧洲央行行长特里谢周三重申央行焦点在对抗通胀，但他同时指出经济增长明显面临下行风险。尽管欧洲央行仍然总体保持强硬措辞，但我们预计改变将很快出现。

　　英镑：

　　周三公布的英国4季度GDP初值季率增0.6%，年率增2.9%，均好于预期。英国央行1月10日的利率会议纪要则显示8-1投票通过维持利率不变的决定。唯一的反对者为布兰奇福劳，他投票支持降息25个基点。纪要显示英国央行货币政策委员会(MPC)认为经济增长下行风险增加，但强调短期通胀压力和近期下跌的债券收益率、汇率帮助给予了一些宽松的货币政策状况。另外，MPC认为连续的降息将令投资者认为央行的焦点更多在需求而不是通胀。但另一方面，纪要暗示MPC将更为谨慎地行动，并在未来逐步放松货币政策。我们的经济学家继续预期英国央行2月7日会议上降息25个基点，至5.25%。

    来自：瑞银