英央行观察：英央行很可能于2月份减息

　　英央行预计将于2月下调基准利率至5.25%，但将缓慢继续宽松货币政策，不可能像美联储一样大幅减息。

　　英央行货币政策委员会(MPC)成员都非常了解英国经济增长下行风险，但他们仍面临着控制不断加速上升的通胀压力的困境。如果英镑持续下跌，通胀压力将进一步加重。

　　MPC近期发表的评论已表明英央行对此情况的担忧。

　　英国12月CPI为2.1%，仅略高于英央行2.0%的目标水平。但英央行行长金恩在22日讲话中警告称，急剧上涨的能源和食品价格可能推高通胀至3.0%上方，从而迫使他向政府递交解释信。23日公布的MPC1月份会议纪要承认短期通胀前景已显著恶化。

　　瑞士银行驻英国经济学家Amit Kara称，MPC热衷于强调通胀仍是英央行主要目标且通胀预期仍处于上升水平，MPC对市场预期英央行未来将大幅减息不很满意。

　　英央行会议纪要显示，MPC成员以8:1投票维持利率在目前5.5%不变，仅鸽派成员布兰弗罗(David Blanchflower)呼吁下调利率至5.25%。

　　该结果较1月14日当周道琼斯对经济学家预期调查更为强硬。调查显示经济学家平均预期MPC将以6:3投票维持利率不变。

　　英央行立场与美联储形成鲜明对比。美联储22日召开紧急会议减息75个基点至3.5%。很多经济学家预期美联储将在1月29日到30日会议上再次减息50个基点。

　　但英央行发言人22日称，英央行不计划提前召开定于2月6日到7日举行的MPC会议。

　　可以确定的是，英央行非常可能在2月会议上实行宽松货币政策。

　　金恩22日称，英央行目前5.5%的利率可能对需求造成压力。这是他认为有必要短期内减息的明确信号。

　　英央行1月会议纪要强调了连续两次减息将构成的风险，这是英央行1月份维持利率不变的原因。

　　此外MPC成员警告称，信贷条件的恶化意味着经济增长下降幅度可能较央行在11月通胀报告中预期的更大。

　　但英央行未来短期利率路线可能较市场预期的时间更加平缓。

　　英央行货币政策制定者高度强调若未来几个月CPI再次加速至央行2.0%目标水平上方，消费者通胀预期的潜在风险，而经济学家广泛预期CPI将升至2.0%上方。

　　2007年3月通胀加速上升至3.1%令MPC产生相似担忧，担心高通胀可能促使工人要求加薪，并鼓励企业认为他们可以在不丢失客户的情况下加价。

　　但距离上次通胀加速上升不久，这些担忧又再次突显。

　　金恩在讲话中将通胀前景作为1月会议之后要应对的问题，暗示CPI远高于央行目标水平可能持续一段时间。

　　Capital Economics英国经济学家Jonathan Loynes称，1月英央行MPC会议纪要和第四季度GDP数据支持金恩22日晚些时候讲话所传达的信息，即英国利率不会向美国那样即将大幅下调。

　　英国国家统计局23日公布数据显示，07年第四季度英国经济仅略微减速，年比增长2.9%，季比增长0.6%。

　　Loynes称，英国2008年货币政策放宽速度很可能相对较慢，或许每季度减息一次，因MPC要控制不断上升的通胀。

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